यह लेख Aadrika Malhotra द्वारा लिखा गया है। इसमें कंपनी में शेयर पूंजी की अवधारणा के बारे में चर्चा की गई है, तथा विस्तृत विश्लेषण किया गया है कि शेयर पूंजी किस प्रकार कंपनी के मुनाफे को बढ़ाने में मदद करती है। शेयर पूंजी को आम तौर पर इक्विटी शेयर पूंजी और अधिमान्य (प्रेफरेंस) शेयर पूंजी में विभाजित किया जाता है, जो कि मतदान अधिकार और लाभांश जैसे कारकों पर निर्भर करता है। यह लेख प्रत्येक प्रकार पर विस्तार से चर्चा करता है, उनकी विशेषताओं और शेयरधारकों के लिए संबंधित देयताओं को रेखांकित करता है। इस लेख का अनुवाद Chitrangda Sharma के द्वारा किया गया है।

परिचय

कंपनी अधिनियम, 2013 (आगे ‘अधिनियम’ के रूप मे संदर्भित) भारत में कंपनियों और उनके कामकाज से संबंधित सभी कानूनों का विवरण देता है, जिसमें शेयर और शेयर पूंजी भी शामिल है। कंपनी एक प्रकार का संगठन है जिसकी पूंजी का अधिकांश योगदान उसके शेयरधारकों द्वारा किया जाता है, जो कंपनी के वास्तविक मालिक होते हैं। यह पूंजी वह राशि है जो कंपनी की गतिविधियों को चलाने के लिए कंपनी में निवेश की जाती है। चूंकि कंपनी एक कृत्रिम व्यक्ति है, इसलिए कंपनी के सभी संचालन उसके साथ हस्ताक्षरित ए.ओ.ए. और एम.ओ.ए. पर निर्भर होते हैं। इसकी एक कॉर्पोरेट कानूनी इकाई होती है जो अपने शेयरधारकों और सदस्यों से अलग होती है, जिसका अर्थ है कि कंपनी के लिए शेयरधारकों की देयता काफी हद तक शेयरों पर निर्भर करती है। सभी शेयर-सीमित कंपनियों के पास शेयर पूंजी होनी चाहिए, और यह शेयर पूंजी कंपनी द्वारा स्वयं उत्पन्न नहीं की जा सकती है, इसे कई लोगों द्वारा एकत्रित किया जाना होता है। यद्यपि किसी कंपनी के निगमित होने के लिए शेयर पूंजी जारी करना आवश्यक नहीं है, लेकिन पूंजी पर आधारित व्यवसाय चलाने के लिए यह महत्वपूर्ण है। 

शेयरों का अवलोकन

शेयर एक निगम द्वारा जारी किए गए स्टॉक की इकाइयाँ हैं जो स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं। किसी कंपनी के शेयर उस कंपनी में किसी व्यक्ति या सदस्य के स्वामित्व का प्रतिशत दर्शाते हैं, जो एक एकल इकाई होती है जिसे आगे अपनी स्वयं की कीमत के साथ कई इकाइयों में विभाजित किया जाता है। ये सभी इकाइयाँ एक विशिष्ट राशि की होती हैं, और जब कोई व्यक्ति इन इकाइयों को खरीदता है, तो वह कंपनी की शेयर पूंजी की कुछ निश्चित इकाइयाँ भी खरीदता है, जो उस व्यक्ति को कंपनी में शेयरधारक बनाती हैं। अधिनियम की धारा 2(84) के तहत शेयर शब्द को परिभाषित किया गया है, जिसका अर्थ है कंपनी की शेयर पूंजी में हिस्सा और इसमें स्टॉक शामिल है। यह कंपनी में शेयरधारकों के हितों को दर्शाता है, जिसे देयता और लाभांश के प्रयोजनों के लिए मापा जाता है। किसी कंपनी के सदस्य द्वारा धारित शेयर, डिबेंचर या कोई भी हिस्सेदारी चल संपत्ति मानी जाती है और उसे कंपनी के आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन में निर्धारित अनुसार हस्तांतरित किया जा सकता है। किसी सदस्य के पास आर्टिकल में उल्लिखित प्रक्रियाओं का पालन करते हुए कंपनी में किसी भी “अन्य हित” को हस्तांतरित करने का विकल्प होता है। 

शेयरों का प्रमाणीकरण

शेयर प्रमाण पत्र एक दस्तावेज है जो कंपनी द्वारा प्रमाणित होता है और शेयरों के स्वामित्व के कानूनी प्रमाण के रूप में कार्य करता है। शेयर पूंजी बनाने वाले शेयर और शेयर प्रमाण पत्र के बीच अंतर होता है। यह प्रमाण पत्र या तो कंपनी की शेयर पूंजी का हिस्सा हो सकता है या कंपनी का हिस्सा रहते हुए भी शेयरधारक के स्वामित्व में हो सकता है। अधिनियम की धारा 44 में उल्लेख है कि शेयर चल संपत्ति हैं और हस्तांतरणीय हैं। यह शेयर प्रमाण पत्र से भिन्न है, जिसे धारा 46 के तहत सामान्य मुहर के तहत प्रमाण पत्र के रूप में वर्णित किया गया है, जो कंपनी के सदस्यों द्वारा धारित शेयरों को निर्दिष्ट करता है। इसे कंपनी की मुहर के तहत जारी किया जाता है, तथा दो निदेशकों, एक प्रबंध निदेशक और एक कंपनी सचिव द्वारा हस्ताक्षरित किया जाता है। यह प्रथम दृष्टया साक्ष्य है कि शीर्षक, शीर्षक के लिए एक विबंधक (एस्टॉपल) तथा भुगतान के लिए एक विबंधक के रूप में कार्य करता है। 

शीर्षक पर विवंधन 

शेयरधारकों को जारी किए जाने के बाद, शेयर प्रमाण पत्र कंपनी को दो तरीकों से बाध्य करता है: या तो कंपनी द्वारा पूरे विश्व के समक्ष एक घोषणा के रूप में कि प्रमाण पत्र किसके नाम से बनाया गया है या फिर प्रमाण पत्र किसे दिया गया है। इस प्रकार कंपनी को शेयर प्रमाण पत्र के तहत शेयरधारक को शेयरों का स्वामित्व देने से मना करने से रोक दिया गया है। 

भुगतान पर विवंधन

यदि प्रमाण पत्र में यह कहा गया है कि शेयरधारक ने उस विशेष शेयर प्रमाण पत्र के तहत सभी शेयरों के लिए पूर्ण भुगतान कर दिया है, तो कंपनी को शेयरों के वास्तविक क्रेता, अर्थात् शेयरधारक के विरुद्ध यह आरोप लगाने से रोक दिया जाता है कि शेयरधारक ने शेयरों का पूर्ण भुगतान नहीं किया है। यदि प्रमाण पत्र में दिया गया विवरण सत्य नहीं है तो कंपनी के विरुद्ध कोई रोक नहीं लगाई जाएगी। 

धारा 56(4) में कहा गया है कि प्रत्येक कंपनी, जब तक कि कानून द्वारा प्रतिबंधित न हो, कंपनी के मेमोरेंडम के ग्राहकों के लिए निगमन की तारीख से दो महीने की अवधि के भीतर सभी प्रमाण पत्र वितरित किए जाने चाहिए और यदि कंपनी द्वारा कोई शेयर आवंटित किए जाते हैं तो आवंटन की तारीख से दो महीने के भीतर वितरित किए जाने चाहिए। शेयर प्रमाण पत्रों का निर्गमन बोर्ड द्वारा जारी किए गए प्रस्ताव के अनुसरण में किया जाएगा, और यदि आवंटन पत्र खो जाता है, तो कंपनी क्षतिपूर्ति की शर्तों पर उनका हस्तांतरण पंजीकृत कर सकती है, जैसा कि बोर्ड उचित समझे। ऐसा प्रमाण पत्र कंपनी की मुहर के साथ जारी किया जाएगा और निदेशक मंडल द्वारा विधिवत् प्राधिकृत दो निदेशकों या बोर्ड द्वारा प्राधिकृत सचिव द्वारा लगाया जाएगा। 

शेयर प्रमाण पत्र में व्यक्ति का नाम और जारी करने की तारीख जैसे विवरण शामिल होंगे, जिन्हें सदस्यों के रजिस्ट्रार में दर्ज किया जाएगा। इन शेयर प्रमाण पत्रों और दस्तावेजों को निम्नलिखित आवश्यकताओं के अनुसार बनाए रखा जाना चाहिए: 

• शेयर प्रमाण पत्रों के लिए उपयोग किए जाने वाले सभी रिक्त प्रपत्रों को बोर्ड द्वारा प्रस्ताव में मुद्रित किया जाना है। प्रपत्र पर मशीन से नंबर अंकित किया जाएगा तथा प्रपत्र पर की गई नक्काशी (एनग्रेविंग) सचिव और बोर्ड की निगरानी में रखी जाएगी। 
• बोर्ड की समिति, कंपनी सचिव या बोर्ड द्वारा नियुक्त निदेशक शेयर प्रमाण पत्रों और खाली दस्तावेजों के जारी करने से संबंधित दस्तावेजों के रखरखाव और सुरक्षित अभिरक्षा के लिए जिम्मेदार होंगे। 
• इन सभी दस्तावेजों को कम से कम तीस वर्षों तक सावधानी से संरक्षित किया जाएगा, और यदि इनमें से कोई भी मामला बोर्ड के समक्ष विवादित हो तो उन्हें हमेशा के लिए संरक्षित किया जाना चाहिए। बोर्ड द्वारा पारित प्रस्ताव के अनुसार शेयरधारकों द्वारा समर्पित किए गए सभी शेयर प्रमाण पत्रों को तीन वर्ष के भीतर नष्ट कर दिया जाना है। 

प्रतिलिपि (डुप्लिकेट) प्रमाण पत्र जारी करना

अधिनियम की धारा 46, कंपनी (शेयर पूंजी और डिबेंचर) नियम, 2014 के नियम 6 के साथ पढ़ी जाएगी जिसमें यह कहा गया है कि यदि मूल शेयर प्रमाण पत्र खो जाता है या उसका दुरुपयोग किया जाता है तो शेयरधारकों को प्रतिलिपि शेयर प्रमाण पत्र जारी किए जा सकते हैं। यदि शेयर प्रमाण पत्र खो गया है या गलत स्थान पर रख दिया गया है, तो शेयरधारक को कंपनी के ईमेल पते पर पत्र भेजकर या डाक द्वारा कंपनी को उसके खोने की सूचना देनी होगी। पत्र में नाम, पता, फोलियो संख्या और शेयर प्रमाण पत्र संख्या का विवरण होना चाहिए। 

एक बार कंपनी को पत्र प्राप्त हो जाने पर, उसे धोखाधड़ी से बचने के लिए कम से कम तीस दिनों के लिए शेयरों के हस्तांतरण पर रोक लगा देनी चाहिए। कंपनी पंजीकरण प्रक्रिया पूरी होने के बाद, शेयरधारक की पहचान स्थापित होने पर उसे प्रतिलिपि प्रमाण पत्र जारी करने के लिए निर्देशित किया जाएगा। प्रतिलिपि शेयर प्रमाण पत्र जारी करने के लिए निम्नलिखित दस्तावेज़ों की आवश्यकता होती है:

• न्यायालय के बाहर स्टाम्प पेपर की गारंटी के लिए समझौता,
• गैर-न्यायिक स्टाम्प पेपर पर शपथ पत्र,
• खोए हुए शेयर प्रमाण पत्र के बारे में संपूर्ण जानकारी के साथ एफआईआर दर्ज करें, जिसमें शेयरधारक का नाम, फोलियो नंबर, शेयर प्रमाण पत्र संख्या और शेयरों की संख्या शामिल हो।
• खोए हुए प्रमाण पत्र के बारे में विज्ञापन।

दंडात्मक प्रावधान

अधिनियम की धारा 447 में जनता को धोखा देने के इरादे से कंपनी द्वारा झूठे शेयर जारी करने पर दंड का प्रावधान है। इस तरह की धोखाधड़ी के लिए दंड छह महीने से लेकर दस साल तक की अवधि के कारावास का होगा, तथा धोखाधड़ी में शामिल राशि से कम जुर्माना नहीं होगा।

कंपनी कानून में शेयर पूंजी: एक अवलोकन

शेयर पूंजी से तात्पर्य कंपनी द्वारा सामान्य या पसंदीदा स्टॉक जैसा भी मामला हो, जारी करके जुटाई गई पूंजी से है। किसी कंपनी के लिए शेयर पूंजी का होना महत्वपूर्ण नहीं है; ऐसा भी हो सकता है कि वह गारंटी द्वारा सीमित कंपनी हो। शेयरधारकों द्वारा योगदान की जाने वाली राशि उन पर निर्भर करती है, और वे बराबर मात्रा में विभाजित शेयर खरीद सकते हैं। सरल शब्दों में कहें तो शेयर पूंजी किसी कंपनी द्वारा अपने शेयरधारकों को शेयर जारी करके जुटाई गई धनराशि का कुल मूल्य है। 

अधिकृत पूंजी

किसी कंपनी का मेमोरेंडम ऑफ एसोसिएशन कंपनी में शेयर पूंजी की मात्रा और विभाजन बताता है। इस राशि को अधिनियम की धारा 2(8) के अनुसार कंपनी की अधिकृत या नाममात्र पूंजी कहा जाता है। 

जारी पूँजी

अधिनियम की धारा 4(1)(e)(i) में उल्लेख है कि यह शेयर पूंजी मेमोरेंडम के पूंजी खंड में मौजूद है, जिसे आवश्यकताओं के आधार पर जारी किया जा सकता है। इस शेयर पूंजी का वह हिस्सा जो जनता को जारी किया जाता है, उसे ‘जारी पूंजी’ के रूप में जाना जाता है, जिसे समय-समय पर सदस्यता के माध्यम से वितरित किया जाता है। 

अभिदत्त (सब्सक्राइब्ड) पूंजी

जारी पूंजी का वह हिस्सा जो जनता द्वारा अभिदत्त होता है, उसे ‘अभिदत्त पूंजी’ कहा जाता है, जो अधिनियम की धारा 2(86) के अनुसार, शेयर पूंजी का वह हिस्सा है जो सदस्यों द्वारा कुछ समय के लिए अभिदत्त होता है। वर्तमान में न्यूनतम अभिदान आवश्यकता जारी पूंजी का नब्बे प्रतिशत है, तथा कंपनी को अभिदत्त पूंजी वापस मांगने में लचीलापन प्राप्त है। 

प्रदत्त (पेडअप) पूंजी

अधिनियम की धारा 2(64) के अनुसार कंपनी को अभिदत्त पूंजी से प्राप्त वास्तविक राशि को ‘प्रदत्त पूंजी’ कहा जाता है और जो पूंजी ‘अनचाहे शेयर पूंजी’ का निर्माण करती है उसे ‘आरक्षित शेयर पूंजी’ के रूप में अलग रखा जा सकता है। 

मांगी गई पूंजी

अधिनियम की धारा 2(15) के अनुसार, अभिदत्त पूंजी का वह हिस्सा जिसे कंपनी भुगतान के लिए मांगती है, उसे मांगी गई पूंजी’ कहा जाता है। 

इस प्रदत्त पूंजी का सरल सूत्र यह हो सकता है: 

प्रदत्त पूंजी = जारी इक्विटी शेयरों की संख्या * बुलाया गया अंकित मूल्य 

उदाहरण के लिए, मान लें कि एबीसी के पास 10 लाख रुपये की अधिकृत शेयर पूंजी है, जो 10 रुपये प्रति शेयर के अंकित मूल्य वाले 1 लाख रुपये मूल्य के इक्विटी शेयरों में विभाजित है। यहां, मान लें कि शेयरधारक तय अंकित मूल्य पर 50,000 इक्विटी शेयरों के लिए पूरी कीमत चुकाते हैं। प्रदत्त पूंजी की गणना करने के लिए हमें निम्नलिखित सूत्र का पालन करना होगा: 

प्रदत्त पूंजी = जारी इक्विटी शेयरों की संख्या * बुलाया गया अंकित मूल्य 

प्रदत्त पूंजी = 50,000 शेयर * 10 रुपये प्रति शेयर 

प्रदत्त पूंजी = 5 लाख रुपये 

यह पूंजी कंपनियों की तुलन पत्र में शेयरधारकों की इक्विटी अनुभाग में स्रोतों के आधार पर अलग-अलग लाइन आइटम में रिपोर्ट की जाती है, जैसे सामान्य स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक और अतिरिक्त भुगतान की गई पूंजी। सामान्य स्टॉक और पसंदीदा स्टॉक शेयरों को बिक्री के समय उनके सममूल्य पर खातों में रिपोर्ट किया जाता है, और इस सममूल्य से अधिक प्राप्त राशि को अतिरिक्त प्रदत्त पूंजी कहा जाता है। किसी कंपनी द्वारा रिपोर्ट की गई शेयर पूंजी राशि में केवल कंपनी द्वारा सीधे किए गए भुगतान शामिल होते हैं तथा बाद में बिक्री और खरीद या इन शेयरों की वृद्धि या गिरावट का कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। 

कंपनी कानून में शेयर पूंजी के प्रकार

अधिनियम की धारा 43 में दो प्रकार की शेयर पूंजी का उल्लेख है जो किसी कंपनी के पास हो सकती है: 

• इक्विटी शेयर पूंजी

1.मताधिकार के साथ

2. लाभांश, मतदान या किसी अन्य निर्धारित नियमों के अनुसार विभेदक अधिकारों के साथ।

• अधिमान्य शेयर पूंजी, जब तक कि कंपनी के आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन (ए.ओ.ए.) या मेमोरेंडम ऑफ एसोसिएशन (एम.ओ.ए.) द्वारा अन्यथा निर्दिष्ट न किया गया हो।

इक्विटी शेयर

इक्विटी शेयर पूंजी से तात्पर्य समस्त शेयर पूंजी से है जो कि अधिमान्य शेयर पूंजी नहीं है, जो कि किसी कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करती है। सभी इक्विटी शेयरधारक कंपनी में मतदान के अधिकार के लिए पात्र हैं और कंपनी के मुनाफे में हिस्सेदारी के लिए पात्र हैं, इस प्रकार उन्हें उच्च जोखिम के साथ-साथ उच्च वापसी की संभावना भी होती है। शेयरधारकों को मिलने वाला लाभांश इक्विटी शेयरों में तय नहीं होता है, और कंपनी अपने इक्विटी शेयरधारकों को कोई लाभ नहीं दे सकती है, भले ही उसके पास लाभ हो। हालांकि, धारा 43(a) और धारा 50(2) के अनुसार, सभी इक्विटी शेयरधारकों को कंपनी में पारित प्रत्येक प्रस्ताव पर मतदान देने का अधिकार मिलता है, और ए.ओ.ए. और एम.ओ.ए. द्वारा अन्यथा प्रावधान किए जाने तक उनका मतदान प्रदत्त पूंजी के पूल द्वारा निर्धारित किया जा सकता है। 

इक्विटी शेयर पूंजी को लाभांश और मतदान अधिकारों के आधार पर विभाजित किया जाता है, जिसमें पूर्व में शेयरधारकों को बहुत कम मतदान अधिकार प्रदान किए जाते हैं। दीर्घावधि में, छोटे निवेशक लाभांश की भरपाई करने और अधिक लाभांश प्राप्त करने के लिए अपनी मतदान शक्ति को कम कर सकते हैं। कंपनी (शेयर पूंजी और डिबेंचर) नियम, 2014 के नियम 4 में इक्विटी शेयर जारी करने की शर्तें निर्धारित की गई हैं: 

• कंपनी का ए.ओ.ए. लाभांश जैसे विभेदक अधिकारों के साथ इक्विटी शेयर जारी करने के लिए जिम्मेदार है। 
• शेयर शेयरधारकों की एक आम बैठक में प्रस्ताव पारित करके जारी किए जाते हैं, जहां यदि इक्विटी शेयर स्टॉक विनिमय में सूचीबद्ध हैं, तो शेयर जारी करने का निर्णय शेयरधारकों द्वारा डाक मतपत्र के माध्यम से लिया जाएगा। 
• विभेदक अधिकार प्रदान करने वाले इक्विटी शेयर कुल जारी-पश्चात चुकता पूंजी शेयरों के 26 प्रतिशत से अधिक नहीं होने चाहिए। 
• इक्विटी शेयर देने वाली कंपनी के पास कम से कम तीन वर्षों के लिए वितरण योग्य लाभ का एक सुसंगत ट्रैक रिकॉर्ड होना चाहिए और उन तीन वर्षों के लिए और शेयर जारी किए जाने के वर्ष से पहले के तीन वर्षों के लिए स्टेटमेंट या रिटर्न दाखिल करने में चूक नहीं होनी चाहिए। 
• कंपनी को अपने शेयरधारकों को लाभांश, पुनर्भुगतान या अधिमान्य शेयरों के मोचन के भुगतान में चूक नहीं करनी चाहिए।
• कंपनी को लाभांश, अधिमान्य शेयरों के भुगतान तथा किसी सार्वजनिक या निजी संस्थान या बैंक से लिए गए ऋणों के पुनर्भुगतान में चूक नहीं करनी चाहिए, जिसके लिए वैधानिक भुगतान की आवश्यकता होती है।
• कंपनी को कम से कम पिछले तीन वर्षों में केंद्र सरकार या सेबी द्वारा पारित कंपनी अधिनियम के तहत किसी भी अदालत या न्यायाधिकरण (ट्रिब्युनल) द्वारा दंडित नहीं किया जाना चाहिए, जो क्षेत्रीय प्रतिबंध लगाता हो। 

जिन कंपनियों के इक्विटी शेयर स्टॉक विनिमय में सूचीबद्ध हैं, वे अपने शेयर शेयरधारकों की मंजूरी से डाक मतपत्र द्वारा जारी करवा सकती हैं। धारा 102 में इन शेयरों के जारी करने के बारे में चर्चा करने वाली आम बैठक में संलग्न किये जाने वाले वक्तव्य (स्टेटमेंट) के बारे में बताया गया है। यद्यपि कंपनी अपने शेयरों के लिए मौजूदा अंतर अधिकारों को मतदान अधिकार या इसके विपरीत से शामिल नहीं कर सकती है। 

अधिमान्य शेयर (प्रेफरेंस शेयर)

अधिमान्य शेयर वे शेयर होते हैं जिनमें शेयरधारकों को उनके पास मौजूद पूंजी से संबंधित अधिमान्य अधिकार और इक्विटी शेयरों पर लाभांश मिलता है। अधिमान्य शेयर वे शेयर होते हैं जिनमें लाभांश की एक निश्चित दर होती है तथा साधारण इक्विटी शेयरों पर अधिमान्य अधिकार होते हैं। जो लोग अधिमान्य शेयर पूंजी खरीदते हैं, उन्हें लाभांश घोषणाओं में प्राथमिकता मिलती है, तथा समापन के समय, वे सबसे पहले धन प्राप्त करने वाले व्यक्ति होते हैं। उन्हें मतदान देने का अधिकार तभी है जब मामला प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से उन्हें प्रभावित करता हो। यह लाभांश एक निश्चित राशि हो सकती है जो शेयरधारकों को इक्विटी शेयरधारकों पर अधिमान्य देने के लिए और उन्हें मतदान अधिकार के विशेषाधिकार के बिना कंपनी की परिसंपत्तियों पर उच्च दावा देने के लिए देय होती है। 

अधिमान्य शेयरधारक केवल उन प्रस्तावों पर मतदान कर सकते हैं जो सीधे तौर पर उनसे संबंधित हों या अधिमान्य शेयरधारक के रूप में उनके अधिकारों या कंपनी के समापन को प्रभावित करते हों। यदि दो वर्ष या उससे अधिक समय तक अधिमान्य लाभांश का भुगतान नहीं किया जाता है, तो अधिमान्य शेयरधारकों को प्रत्येक प्रस्ताव पर मतदान देने का अधिकार प्राप्त होगा। 

संक्षेप में, शेयरों द्वारा सीमित किसी भी कंपनी के संदर्भ में अधिमान्य शेयर पूंजी का अर्थ कंपनी की जारी शेयर पूंजी का वह हिस्सा है जो निम्नलिखित के संबंध में अधिमान्य अधिकार रखता है या रखेगा:

• लाभांश का भुगतान, या तो एक निश्चित राशि के रूप में या एक निश्चित दर पर गणना की गई राशि के रूप में, जो आयकर से मुक्त हो सकती है या उसके अधीन हो सकती है; तथा
• समापन या पूंजी की वापसी के मामले में, प्रदत्त या प्रदत्त मानी गई शेयर पूंजी की राशि का पुनर्भुगतान, चाहे कंपनी के मेमोरेंडम या आर्टिकल्स में निर्दिष्ट किसी निश्चित अधिमूल्य या किसी निश्चित पैमाने पर अधिमूल्य  के भुगतान का अधिमान्य अधिकार हो या न हो। 

अधिमान्य शेयरों के प्रकार

अधिमान्य शेयरों को निम्नलिखित श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:

• लाभांश के अधिकार के आधार पर: संचयी (कम्युलेटिव) और गैर-संचयी अधिमान्य शेयर 
• परिवर्तनीयता के आधार पर: परिवर्तनीय और गैर-परिवर्तनीय अधिमान्य शेयर
• परिपक्वता (मेच्योरिटी) अवधि के आधार पर: प्रतिदेय (रीडमेबल) और अप्रतिदेय अधिमान्य शेयर 
• अधिशेष लाभ में भागीदारी के आधार पर: सहभागी और गैर-सहभागी अधिमान्य शेयर

संचयी और गैर-संचयी अधिमान्य शेयर

ऐसी परिस्थितियों में जहां कंपनी लाभ अर्जित नहीं कर पाती या लाभांश देने में विफल रहती है। इस मामले में, संचयी अधिमान्य शेयरधारकों को चालू वर्ष के बकाया लाभांश के लिए बाद के वर्षों में उनके द्वारा अर्जित लाभ से भुगतान किया जा सकता है, जो पूर्ण भुगतान होने तक निश्चित लाभांश को संचित करता रहेगा। 

गैर-संचयी अधिमान्य शेयर, शेयरधारक को प्रत्येक वर्ष लाभ से एक निश्चित राशि का लाभांश प्राप्त करने का अधिकार देते हैं। यदि कोई लाभ या लाभांश उपलब्ध नहीं है, तो पूर्वाधिकार शेयरधारकों को कुछ भी नहीं मिलेगा और न ही वे अगले कुछ वर्षों में अवैतनिक लाभांश का दावा कर सकेंगे। 

परिवर्तनीय और गैर-परिवर्तनीय अधिमान्य शेयर

परिवर्तनीय अधिमान्य शेयर कंपनी के वे शेयर होते हैं जो ऐसी शर्तों पर जारी किए जाते हैं जिन्हें एक निश्चित समय पर कुछ साधारण शेयरों या नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। इन शेयरों को कंपनी के आरंभिक सार्वजनिक पेशकश की बिक्री पर या एक निर्धारित रूपांतरण मूल्य पर परिवर्तित किया जा सकता है। शेयरधारकों को दिए जाने वाले साधारण शेयरों की संख्या प्रयुक्त रूपांतरण पद्धति पर निर्भर करेगी। गैर-परिवर्तनीय अधिमान्य शेयर वे शेयर हैं जिन्हें इक्विटी शेयरों में परिवर्तित नहीं किया जा सकता। गैर-परिवर्तनीय अधिमान्य शेयरों वाले शेयरधारकों को लाभांश वितरण और कंपनी के विघटन (डिसोल्यूशन) के दौरान अधिमान्य लाभ मिलता है।

प्रतिदेय और अप्रतिदेय अधिमान्य शेयर

अधिनियम की धारा 55 के अनुसार, जैसा कि पहले बताया गया है, अधिमान्य शेयर या तो प्रतिदेय या अप्रतिदेय हो सकते हैं। प्रतिदेय अधिमान्य शेयरधारकों को एक अनुमानित समयावधि के बाद भुगतान किया जाता है, जिसे अधिमान्य शेयरों का मोचन (रिडेंप्शन) कहा जाता है। यह राशि उन्हें निर्धारित अवधि पूरी होने के बाद वापस कर दी जाएगी, इसके विपरीत जो राशि वापस नहीं की जा सकती, उसे अप्रतिदेय अधिमान्य शेयर कहा जाता है।  

अधिनियम की धारा 55 में कहा गया है कि कोई कंपनी अप्रतिदेय अधिमान्य शेयर जारी नहीं कर सकती है तथा ऐसे शेयर जारी कर सकती है जिन्हें बीस वर्ष से अधिक की अवधि में मोचन किया  जाना हो। इस मोचन के लिए अधिनियम में कुछ शर्तें बताई गई हैं: 

• ऐसा मोचन दो तरीकों से किया जा सकता है, अर्थात्
  • लाभांश के लिए उपलब्ध लाभ
  • शेयरों के निर्गम (इश्यू) से प्राप्त आय
• जिन शेयरों का पूर्ण भुगतान नहीं हुआ है, उनका मोचन नहीं जा सकता है। 

यदि कोई कंपनी अपने लाभ में से शेयरों का मोचन करती है, तो शेयरों की नाममात्र राशि के बराबर राशि को आरक्षित राशि के रूप में अलग रखा जाएगा, जिसे पूंजी मोचन संरक्षित (रिजर्व) खाते के साथ मोचन किया जाएगा। यदि पूंजी मोचन संरक्षित खाता कंपनी की प्रदत्त शेयर पूंजी थी, तो इस अधिनियम की कंपनी की शेयर पूंजी में कमी से संबंधित प्रावधान, यानी धारा 66 लागू होगी। आरक्षित पूंजी का उपयोग कंपनी द्वारा बोनस शेयरों के रूप में भुगतान किए जाने वाले अप्रकाशित शेयरों का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। 

यदि कंपनियों का वर्ग अनुपालन करता है या यदि उनके लेखांकन विवरण अधिनियम की धारा 133 द्वारा निर्धारित मानकों के अनुरूप हैं, तो अधिमान्य शेयरों का मोचन किया जा सकता है। 

यदि मोचन पर कोई अधिमूल्य देय है, तो शेयरों के मोचन से पहले कंपनी के लाभ में से इसका प्रावधान किया जाएगा। 

अधिनियम के नियम 10 में कहा गया है कि बुनियादी ढांचा परियोजनाओं से संबंधित कोई कंपनी बीस वर्ष से अधिक अवधि के लिए अधिमान्य शेयर जारी कर सकती है, लेकिन तीस वर्ष से अधिक नहीं, जो बीस वर्ष की अवधि समाप्त होने के बाद प्रति वर्ष अधिमान्य शेयरों से न्यूनतम दस प्रतिशत की छूट के अधीन होगा। 

सहभागी और गैर सहभागी शेयर

सहभागी अधिमान्य शेयर एक निश्चित अधिमान्य लाभांश के हकदार होते हैं और एक बार निश्चित लाभांश राशि का भुगतान कर दिए जाने पर उन्हें इक्विटी शेयरधारकों के साथ कंपनी के अधिशेष लाभ में भाग लेने का अधिकार होता है। यदि कंपनी के समापन के दौरान इक्विटी और अधिमान्य शेयरधारकों दोनों को भुगतान करने के बाद भी कुछ अधिशेष बचता है, तो भाग लेने वाले शेयरधारकों को कंपनी के अतिरिक्त अधिशेष का हिस्सा मिलेगा। इन शेयरधारकों को सभी बाह्य (एक्सटर्नल) देनदारियों को पूरा करने के बाद समापन के दौरान केवल निश्चित अधिमान्य लाभांश और पूंजी की वापसी ही मिलती है। इन शेयरधारकों के अधिकारों को कंपनी के ए.ओ.ए. और एम.ओ.ए. या निर्गम की शर्तों में निर्धारित किया जाना चाहिए। 

कंपनी कानून में शेयर पूंजी के अन्य प्रकार

कुछ शेयर ऐसे होते हैं जिनका इस्तेमाल कंपनी की पूंजी बढ़ाने के लिए किया जाता है। वे शेयर निम्नलिखित हैं: 

• स्वेट इक्विटी शेयर
• कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजना
• बोनस इश्यू 
• राइट्स इश्यू

स्वेट इक्विटी शेयर

अधिनियम की धारा 2(88) के अनुसार, स्वेट इक्विटी शेयर किसी कंपनी द्वारा अपने निदेशकों या कर्मचारियों को कुछ अन्य प्रतिफल (कंसीडरेशन) के साथ छूट पर जारी किए जाते हैं, जिसमें नकदी शामिल नहीं होती है, जैसे बौद्धिक संपदा (इंटेलेक्चुअल प्रॉपर्टी) के अधिकार प्राप्त करने की जानकारी या उनसे कुछ अन्य मूल्य संवर्धन (एडीशन)। यह किसी कंपनी के कर्मचारियों को शेयरों के भुगतान का एक तरीका है, जो कंपनी को कर्मचारियों को बनाए रखने के साथ-साथ कंपनी के विकास में सहायता के लिए उनके योगदान के लिए उन्हें प्रोत्साहन देकर उनकी सेवाओं के लिए पुरस्कृत करने की अनुमति देता है। 

अधिनियम की धारा 102 के अनुसार, स्वेट इक्विटी शेयर के लिए पारित विशेष प्रस्ताव में निम्नलिखित शामिल होना चाहिए: 

• बोर्ड बैठक की तारीख जिस पर शेयरों के लिए प्रतिफल  किया गया था;
• शेयर जारी करने के पीछे का तर्क;
• वह वर्ग जिसके अंतर्गत ये शेयर जारी किये जायेंगे;
• जारी किये जाने वाले शेयरों की कुल संख्या;
• कर्मचारियों या निदेशकों का वह वर्ग जिन्हें ये शेयर जारी किए जाएंगे;
• इन शेयरों के बीमा के लिए मूल्यांकन सहित नियम व शर्तें;
• संबंधित शेयरधारकों के रोजगार या संघ की समयावधि;
• उन कर्मचारियों या निदेशकों के नाम जिन्हें ये शेयर जारी किए जाएंगे;
• वह मूल्य जिस पर ये शेयर जारी किये जायेंगे;
• वह प्रतिफल जिस पर ये शेयर जारी किये जायेंगे;
• प्रबंधकीय स्तर पर प्राप्त पारिश्रमिक (रिम्यूनरेशन) की अधिकतम सीमा, तथा यदि कोई विवाद हो तो उससे निपटने की प्रक्रिया;
• लेखांकन मानकों को स्वीकार करते हुए कंपनी द्वारा प्रभाव का विवरण;
• लेखांकन मानकों के अनुसार गणना की गई प्रतिभूतियों (सिक्योरिटीज) के लिए प्रति शेयर तनु (डिल्यूटेड) आय का मूल्य।

स्वेट इक्विटी शेयर जारी होने के बाद, प्राधिकरण (अथॉरिटी) से बारह महीने बाद यह संकल्प समाप्त हो जाएगा। कंपनी अपनी कुल प्रदत्त पूंजी के 15% से अधिक स्वेट इक्विटी शेयर जारी नहीं कर सकती है। इन शेयरों की कुल राशि भी 5 करोड़ रुपये या कंपनी की कुल प्रदत्त पूंजी के 25% से अधिक नहीं होनी चाहिए। कंपनी के निदेशकों को स्वेट इक्विटी शेयर भी जारी किए जाएंगे, और वे शेयर 3 वर्षों तक किसी को भी हस्तांतरित नहीं किए जा सकेंगे, इस दौरान वे लॉक-इन अवधि में रहेंगे। 

स्वेट इक्विटी शेयरों का मूल्यांकन एक मूल्यांकक द्वारा उचित मूल्य पर किया जाता है, जो मूल्य का उचित निर्धारण और किसी भी बौद्धिक संपदा अधिकारों का मूल्यांकन करेगा। मूल्यांकन में कर्मचारियों या निदेशकों की जानकारी भी शामिल होती है। स्वेट इक्विटी शेयरों का मूल्य मूल्यांकनकर्ता द्वारा निदेशक मंडल को उचित औचित्य के साथ एक उचित रिपोर्ट प्रस्तुत करने के बाद तय किया जाता है, जिसे आम बैठक आयोजित करने के बाद शेयरधारकों को भेजा जाता है। मूल्यह्रास योग्य परिसंपत्ति (डिप्रेशिएबल एसेट) में कोई भी गैर-नकद प्रतिफल लागू लेखांकन मानकों के अनुसार कंपनी के तुलन पत्र (बैलेंस शीट) में शामिल किया जाएगा। यदि वे प्रतिफल लेखांकन मानकों के अनुरूप नहीं हैं, तो उन्हें अन्य वित्तीय गतिविधियों के लिए व्यय कर दिया जाएगा। 

इसे निम्नलिखित उद्देश्य से जारी किया जाता है: 

• कंपनी की वित्तीय गतिविधियों में योगदान करने के लिए।
• कंपनी की बुद्धिमत्ता में योगदान देने के लिए।
• कर्मचारियों के लिए मूल्य संवर्धन के लिए।

अधिनियम की धारा 54 के अनुसार, लाभ और लाभांश पर जो भी सीमाएं इक्विटी शेयरों पर लागू होती हैं, वे स्वेट इक्विटी शेयरों पर भी लागू होती हैं। अधिनियम की धारा 53, स्वेट इक्विटी शेयरों को छोड़कर, छूट पर उपलब्ध कराए गए किसी भी अन्य शेयर को अमान्य घोषित करती है तथा कंपनी के लिए जुर्माने का प्रावधान भी करती है, जो 1 लाख रुपये से कम नहीं होगा तथा जिसे 5 लाख रुपये तक बढ़ाया जा सकता है, तथा जुर्माने देने के लिए जिम्मेदार प्रत्येक व्यक्ति के लिए छह महीने का कारावास का प्रावधान करती है। स्वेट इक्विटी शेयरों के निर्गमन (इशुअंस) के लिए प्रारंभिक आवश्यकताएं इस प्रकार हैं: 

• इसे कंपनी द्वारा पारित विशेष प्रस्ताव द्वारा अधिकृत किया जाना चाहिए।
• प्रस्ताव में शेयरों की संख्या, निदेशकों की श्रेणी तथा वर्तमान बाजार मूल्य का उल्लेख होना चाहिए।
• यदि किसी कंपनी के इक्विटी शेयर किसी मान्यता प्राप्त स्टॉक विनिमय बोर्ड में सूचीबद्ध हैं, तो स्वेट इक्विटी शेयरों के मुद्दे पर सेबी (भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड) और उसके नियमों द्वारा विचार किया जाएगा।
• स्वेट इक्विटी शेयर जारी करने के लिए, कर्मचारी को कंपनी का स्थायी कर्मचारी होना चाहिए जो भारतीय कार्यालय या विदेशी कार्यालय में काम कर रहा हो और/या कंपनी का निदेशक हो। 

कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजना

अधिनियम की धारा 2 (37) के अनुसार, कर्मचारी स्टॉक विकल्प एक योजना या विकल्प है जो किसी कंपनी के कर्मचारियों, निदेशकों या अधिकारियों के साथ-साथ होल्डिंग या सहायक कंपनियों को दिया जाता है, जो इन लोगों को भविष्य में पूर्व निर्धारित मूल्य पर कंपनी के शेयरों को खरीदने या सदस्यता लेने का लाभ या अधिकार देता है। सेबी ने अपने दिशानिर्देशों में स्पष्ट किया है कि यह एक अधिकार है न कि दायित्व, जो कंपनी के सभी स्थायी कर्मचारियों को प्रदान किया जाता है। 

इस योजना को जारी करने के पीछे का उद्देश्य कंपनी को अधिक लाभदायक बनाने के लिए कर्मचारियों को प्रोत्साहन और पुरस्कृत करना है। कंपनी (शेयर पूंजी और डिबेंचर) नियम, 2014 के नियम 12 में इस योजना की कुछ आवश्यकताएं निर्धारित की गई हैं, जो निम्नलिखित है: 

• इस योजना को जारी करने के लिए विशेष प्रस्ताव के माध्यम से शेयरधारकों की मंजूरी की आवश्यकता होगी।
• यह विकल्प किसी अन्य व्यक्ति को हस्तांतरित नहीं किया जा सकेगा जो पहले इसका हकदार नहीं था।
• योजना के अनुदान और इसके निहित होने के बीच न्यूनतम एक वर्ष की अवधि होनी चाहिए, और इस अवधि के बाद, इस योजना की प्रयोग सीमा कंपनी द्वारा तय की जाएगी।
• योजना के दौरान कर्मचारी द्वारा देय कोई भी राशि वापस कर दी जाएगी।
• सूचीबद्ध कंपनी के अलावा कोई भी कंपनी जो सेबी के नियमों का पालन नहीं करती है, वह योजना जारी नहीं कर सकती है।
• योजना को मंजूरी देने वाली कंपनी को एक अलग पंजिका (रजिस्टर) रखनी होगी जिसमें इन शेयरों के बारे में सभी विवरण होंगे।
• यदि कोई कर्मचारी जो कंपनी का प्रोत्साहक (प्रमोटर) है, वह इस योजना के लिए पात्र नहीं है, न ही कोई निदेशक जो पहले से ही कंपनी के 10% इक्विटी शेयरों का मालिक है, वह इस योजना के लिए पात्र है। 

बोनस इश्यू

अधिनियम की धारा 63 के अनुसार मौजूदा सदस्यों को बोनस शेयर जारी किए जाते हैं, जहां कंपनी अपने सदस्यों को निम्नलिखित तरीकों से भुगतान किए गए बोनस शेयर जारी कर सकती है:

• मुक्त आरक्षित निधियाँ (फंड): इन आरक्षित निधियों का निर्माण केवल वास्तविक लाभ या नकदी में एकत्रित शेयर अधिमूल्य से किया जाना चाहिए।
• प्रतिभूति अधिमूल्य खाता: यह एक आरक्षित खाता है जो किसी कंपनी द्वारा एक निश्चित अंकित मूल्य के शेयरों को उच्च मूल्य पर जारी करके अर्जित लाभ से बनाया जाता है।
• पूंजी मोचन आरक्षित खाता: यह वह खाता है, जो तब बनाया जाता है, जब कंपनी लाभांश भुगतान के लिए रखे गए मुनाफे में से अपने मोचनीय अधिमान्य शेयरों को मोचन करती है।

परिसंपत्तियों के पुनर्मूल्यांकन से सृजित पूंजी भंडार बोनस शेयर जारी करने के लिए मापदंड नहीं होंगे, न ही उन्हें लाभांश के बदले में जारी किया जा सकता है। 

स्थितियाँ

• किसी कंपनी के ए.ओ.ए. में यह उल्लेख होना चाहिए कि शेयरधारकों को बोनस शेयर आवंटित किए जा सकते हैं। यदि ए.ओ.ए. में ऐसा उल्लेख नहीं है, तो इसे विशेष बहुमत प्रस्ताव द्वारा बदला जाता है।
• निदेशक मंडल, प्रबंधकों और शीर्ष स्तर के प्रबंधन द्वारा एक विशेष प्रस्ताव पारित किया जाता है, जहां वे देखते हैं कि कंपनी को लाभ हुआ है या नहीं। यदि संचित (एक्युमुलेटेड) लाभ बहुत अधिक है, तो उस स्थिति में प्रस्ताव पारित कर दिया जाता है और सभी शेयरधारकों को बोनस शेयर जारी किया जाता है।
• डिबेंचर धारक को ब्याज या लाभांश के भुगतान में कोई पूर्व चूक नहीं होनी चाहिए।
• किसी भी कर्मचारी का वेतन या भविष्य निधि आदि लंबित नहीं होना चाहिए।

यदि बोर्ड यह घोषणा करते हुए प्रस्ताव पारित कर देता है कि बोनस शेयर जारी किए जाएंगे, तो वह प्रस्ताव वापस नहीं ले सकता। 

बोनस शेयर जारी करने पर प्रतिबंध

जैसा कि स्वेट इक्विटी शेयर में बताया गया है, शेयरों की एक श्रेणी होती है। यदि बोनस शेयर जारी करने के समय किसी कंपनी के पास पूर्णतः या आंशिक रूप से परिवर्तनीय ऋण लिखत (इंस्ट्रूमेंट) बकाया हों तो वह कंपनी बोनस शेयर जारी नहीं कर सकती है। जब तक कि परिवर्तनीय ऋण लिखतों के ऐसे धारकों के पक्ष में परिवर्तनीय भाग के समान शर्तों और अनुपात पर समान वर्ग के इक्विटी शेयरों का आरक्षण न किया गया हो। 

पूर्ण रूप से या आंशिक रूप से परिवर्तनीय ऋण लिखत के धारक के लिए आरक्षित इक्विटी शेयर, ऐसे परिवर्तनीय ऋण लिखत के परिवर्तन के समय उन्हीं शर्तों या अनुपातों पर जारी किए जाएंगे, जिन पर बोनस शेयर जारी किए गए थे। 

स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक एवं अन्य इत्यादि बनाम कस्टोडियन एवं अन्य इत्यादि (2000) के मामले में, अदालत ने माना कि बोनस शेयर कंपनी के पूंजीकृत अविभाजित मुनाफे का वितरण है। बोनस शेयर कंपनी की पूंजी में वृद्धि करते हैं क्योंकि वे कंपनी के संरक्षण से राशि को उसकी पूंजी में हस्तांतरित करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप उसके शेयरधारकों को अतिरिक्त शेयर जारी किए जाते हैं। 

राइट्स इश्यू

अधिनियम की धारा 62 में राइट्स इश्यू की बात कही गई है, जो किसी कंपनी के लिए वित्त प्राप्त करने का एक आसान तरीका है। कंपनी के पूर्व शेयरधारकों को कंपनी के नये शेयरों के लिए सदस्यता लेने का अधिकार है। राइट्स इश्यू में जारी किए गए शेयरों की बिक्री के लिए कोई विवरण-पुस्तिका (प्रॉस्पेक्टस) या प्रस्ताव नहीं होता है, तथा कंपनी के इक्विटी शेयरधारकों को एक आवेदन पत्र के माध्यम से प्रस्ताव दिया जाता है, जो उन्हें सूचीबद्ध मूल्य से काफी कम कीमत पर शेयर लेने का अधिकार देता है। जो शेयरधारक शेयरों पर अपना अधिकार नहीं रखना चाहते, वे उन्हें निर्दिष्ट मूल्य पर अन्य तृतीय पक्षों को बेच सकते हैं। शेयरधारक कंपनी पर अपने अधिकारों का त्याग भी कर सकते हैं और निदेशक मंडल द्वारा निर्धारित तरीके से शेयरों को जनता को बेच सकते हैं। 

राइट्स इश्यू का अनुपालन

• इसका उल्लेख कंपनी के आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन  में किया जाना चाहिए।
• इस संबंध में शेयरधारकों को नोटिस भेजा जाना है।
• यह प्रस्ताव 15-30 दिनों तक उपलब्ध रहता है।
• मौजूदा शेयरधारक इस प्रस्ताव को अस्वीकार या स्वीकार कर सकते हैं।
• शेयरों की संख्या और कीमत का उल्लेख करना होता है।

मतदान का अधिकार

अधिनियम की धारा 47 के तहत कहा गया है कि प्रत्येक इक्विटी शेयरधारक को कंपनी में मतदान का अधिकार है, जो कंपनी के प्रदत्त इक्विटी शेयर पूंजी में उनके द्वारा धारित शेयरों की संख्या के अनुपात में होता है। किसी कंपनी के अधिमान्य शेयरधारकों को निम्नलिखित पर मतदान देने का अधिकार है: 

• कंपनी के समक्ष पारित प्रस्ताव पर, जो सीधे तौर पर उनके अधिमान्य शेयरों से जुड़े अधिकारों को प्रभावित करते हैं।
• कंपनी के समापन के लिए पारित किए गए प्रस्ताव पर मतदान का अधिकार है।
• शेयर पूंजी में कमी के लिए पुनर्भुगतान।

ये मतदान का अधिकार कंपनी की प्रदत्त अधिमान्य शेयर पूंजी में शेयरधारकों द्वारा रखे गए शेयरों के अनुपात में होते हैं। अधिमान्य शेयरधारकों और इक्विटी शेयरधारकों के मतदान का अधिकार का अनुपात प्रत्येक की प्रदत्त शेयर पूंजी के अनुपात पर निर्भर करता है। यदि अधिमान्य शेयरों में रखे गए लाभांश पर 2 वर्ष या उससे अधिक समय से बकाया है, तो अधिमान्य शेयरधारकों को कंपनी द्वारा पारित प्रत्येक प्रस्ताव पर मतदान देने का अधिकार है। 

अधिमूल्य पर शेयर जारी करना

जब कोई कंपनी अधिमूल्य (प्रीमियम) पर शेयर जारी करती है, तो उन शेयरों पर प्राप्त अधिमूल्य की राशि के बराबर राशि प्रतिभूति अधिमूल्य खाते में हस्तांतरित कर दी जाएगी। अधिनियम की धारा 52 के अनुसार, किसी कंपनी के शेयरों में कटौती के प्रावधान इस अधिमूल्य खाते पर भी लागू होते हैं, साथ ही यदि यह कंपनी की प्रदत्त शेयर पूंजी का हिस्सा है तो भी यह प्रावधान लागू होते है। इन शेयरों को कंपनी द्वारा निम्नलिखित के लिए लागू किया जा सकता है: 

• कंपनी के अप्रकाशित शेयरों को पूर्ण रूप से भुगतान किए गए बोनस शेयरों के रूप में जारी करने हेतु।
• कंपनी के प्रारंभिक व्यय को बट्टे (राइटिंग ऑफ) खाते में डालने हेतु। 
• कंपनी के किसी भी शेयर या डिबेंचर के जारी करने पर अनुमत व्यय या छूट के लेखन के लिए।
• कंपनी के मोचनीय अधिमान्य शेयरों के लिए देय अधिमूल्य प्रदान करने हेतु।
• अधिक शेयरों और अन्य प्रतिभूतियों की खरीद की ओर।

अधिनियम की धारा 133 के अंतर्गत वर्गीकृत कंपनियां भी इस अधिमूल्य खाते का उपयोग निम्नलिखित तरीके से कर सकती हैं: 

• कंपनी के सदस्यों को बोनस शेयरों के रूप में अप्रकाशित इक्विटी शेयरों का भुगतान करना।
• इक्विटी शेयरों के बीमा पर किए गए व्यय को बट्टे खाते में डालना।
• अपने स्वयं के शेयरों या अन्य प्रतिभूतियों की खरीद करना।

शेयरों का आवंटन

शेयरों का आवंटन वह प्रक्रिया है जिसके तहत कंपनी अपने शेयरों को निवेशक को खरीद प्रस्ताव के बदले में देती है, जो आवंटन की प्रक्रिया को दर्शाता है। निवेशक इन शेयरों के लिए कंपनी द्वारा उपलब्ध कराए गए आवेदन पत्रों या विवरण-पत्रों के माध्यम से प्रस्ताव देते हैं, और कंपनी द्वारा इस आवेदन को स्वीकार कर लेना शेयरों के आवंटन के बराबर होता है। 

श्री गोपाल जालान एंड कंपनी बनाम कलकत्ता स्टॉक एक्सचेंज एसोसिएशन लिमिटेड (1964) के मामले में न्यायालय ने शेयरों के आवंटन को कुछ लोगों को निश्चित संख्या में शेयर देकर कंपनी की अप्रयुक्त पूंजी के विनियोजन (अप्रोपरिएशन) के रूप में परिभाषित किया था। 

शेयरों के आवंटन की प्रक्रिया

• नए शेयरधारकों को शेयर आवंटित करने से पहले, कंपनी को मौजूदा शेयरधारकों को आवंटित शेयरों को ध्यान में रखना चाहिए और विश्लेषण करना चाहिए कि उसे कितने अधिक शेयर देने चाहिए;
• निदेशक मंडल शेयरों के आवंटन के लिए प्रस्ताव पारित करने हेतु बैठक आयोजित करेगा;
• कंपनी को प्रपत्र एम.जी.टी.-14 और कंपनियों के पंजिका के साथ पारित विशेष प्रस्ताव पर हस्ताक्षर करना होता है; 
• इसके बाद सचिव निवेशकों को आवंटन पत्र जारी करने के लिए धन एकत्र करने हेतु कंपनी के बैंक के साथ आवश्यक व्यवस्था करता है, जिसमें उन्हें आवंटित शेयरों का उल्लेख होता है;
• यदि आवश्यक हो, तो कंपनी को आवंटन के 30 दिनों के भीतर आवंटियों के नाम और पते, शेयरों का मूल्य, भुगतान की गई राशि और देय राशि के साथ आवंटन प्रपत्र का रिटर्न दाखिल करना होता है;
• कंपनी को अधिनियम की धारा 88 के अनुसार सदस्यों की पंजिका तैयार करनी होती है;
• व्यक्ति को या तो शेयर प्रमाण पत्र जारी किया जाता है या वे अपने डीमैट खाते में अपने शेयरों का आवंटन देख सकते हैं।

शेयरों की कॉल और जब्ती

यदि कंपनी का कोई सदस्य निर्धारित समय अवधि के भीतर वैध कॉल उपलब्ध कराने में विफल रहता है, तो कंपनी उचित समय अवधि तक प्रतीक्षा करने के बाद कॉल की राशि की वसूली के लिए उस सदस्य पर मुकदमा कर सकती है। किसी कंपनी के आर्टिकल्स ऑफ एसोसियेशन में सामान्यतः किसी भी मांग का भुगतान न करने पर शेयरों को जब्त करने का प्रावधान होता है। शेयरों को जब्त करने की शक्ति सद्भावनापूर्वक तथा कंपनी के हित में लागू की गई है तथा इसमें धोखाधड़ी नहीं होनी चाहिए। अधिनियम की अनुसूची 32 के खंड 1 के अंतर्गत प्रदत्त देयताओं के अनुसार, जब यह जब्ती होती है तो सभी शेयरधारक सदस्य नहीं रह जाते हैं। ये जब्त शेयर कंपनी की संपत्ति बन जाते हैं, जिसमें इन शेयरों को पुनः जारी किये जाने तक शेयर पूंजी में भी कमी शामिल होती है। कंपनी किसी भी समय इन शेयरों को रियायती (डिस्काउंटेड) मूल्य पर पुनः जारी कर सकती है, बशर्ते कि शेयरों के पिछले मालिकों द्वारा भुगतान की गई कुल राशि और पुनः जारी की गई राशि सममूल्य से कम न हो। यदि शेयरधारक निर्धारित समय में शेयरों की राशि का भुगतान नहीं करते हैं, तो कंपनी के निदेशक उचित नोटिस के साथ उन शेयरों को जब्त करने का प्रस्ताव पारित कर सकते हैं। 

शेयरों पर कॉल

कंपनी आवेदन और आवंटन राशि के बाद आवंटित शेयरों की अवैतनिक शेष राशि को शेयरों की शर्तों और नियमों के अनुसार कॉल करके वसूलती है: 

• प्रथम कॉल: बकाया शेष राशि प्रथम कॉल के साथ ही वसूल कर ली जाती है, जिसे अंतिम कॉल भी माना जाता है।
• द्वितीय कॉल: यदि कॉल राशि किश्तों में ली जाती है, तो दूसरी कॉल को द्वितीय कॉल कहा जाता है।
• अंतिम कॉल: अंतिम किस्त अंतिम कॉल में एकत्र की जाती है, जिसे अंतिम कॉल के रूप में जाना जाता है। 

यह राशि कंपनी द्वारा अपने शेयरधारकों या सदस्यों को जारी किए गए शेयर या डिबेंचर के निर्गम मूल्य का हिस्सा है जिसका भुगतान अभी तक नहीं किया गया है। निदेशक मंडल द्वारा ये निर्णय आम बैठकों में पारित प्रस्तावों के अनुसार लिए जाते हैं, जो कंपनी के अस्तित्व में आने तथा इसके समापन के दौरान कभी भी लिए जा सकते हैं। इन कॉल्स का भुगतान न करने पर शेयरधारकों या सदस्यों को 10% प्रति वर्ष की दर से ब्याज देना होगा। 

अग्रिम (एडवांस) कॉल 

कंपनी के शेयरों के अनुरूप आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन उन शेयरों पर शेष धनराशि स्वीकार करने के लिए अधिकृत करते हैं, भले ही कंपनी द्वारा मांग न की गई हो। कंपनियां शेयरधारकों द्वारा किए गए आंशिक या पूर्ण भुगतान को स्वीकार कर सकती हैं, भले ही कॉल न किए गए हों, और वे बोर्ड और सदस्यों द्वारा तय किए गए शेयरों की राशि पर अधिकतम 12% प्रति वर्ष की दर से ब्याज का भुगतान कर सकती हैं। कॉल के लिए अग्रिम राशि वापस नहीं की जाती है तथा इसे ब्याज सहित चुकाना होता है। 

शेयर कॉल की बकाया राशि (कॉल्स इन एरियर्स)

शेयरधारक नियत तिथि पर मांगी गई राशि का भुगतान नहीं कर सकते हैं, जिसे बकाया राशि या अवैतनिक राशि कहा जाता है। ये सभी बकाया कॉलों के डेबिट शेष को दर्शाते हैं तथा तुलन पत्र में नोट के रूप में दिखाई देते हैं। निदेशक, कंपनी के आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन के माध्यम से, इन बकाया कॉल पर ब्याज ले सकते हैं, जो प्रति वर्ष 5% से अधिक नहीं होगी और इन शेयरों पर सभी अवैतनिक राशियों पर भुगतान किया जाएगा। जब कॉल राशि प्राप्त हो जाती है, तो प्राप्त ब्याज की राशि ब्याज खाते में जमा कर दी जाती है, और कॉल राशि कॉल के बकाया खाते में जमा कर दी जाती है। 

शेयर पूंजी में कमी और विभौतिकीकरण (डीमैटरियलाइजेशन)

शेयर पूंजी में कमी से तात्पर्य अधिनियम की धारा 66 के तहत निर्धारित कंपनी की जारी, प्रदत्त और अभिदत्त शेयर पूंजी में कमी से है। अधिमान्य शेयरों की पुनर्खरीद और मोचन को भी पूंजी में कमी माना जाता है और इसके लिए न्यायाधिकरण से अनुमोदन की आवश्यकता नहीं होती है। कंपनी की शेयर पूंजी में कमी राष्ट्रीय कंपनी कानून न्यायाधिकरण (एन.सी.एल.टी.) की पुष्टि के अधीन है। 

विभौतिकीकरण एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके तहत किसी निवेशक के भौतिक शेयर प्रमाण पत्र को कंपनी इलेक्ट्रॉनिक रूप में समतुल्य (इक्विवलेंट) राशि की प्रतिभूतियों के बदले में वापस ले लेती है। निवेशक डिपॉजिटरी भागीदार के पास एक खाता खोलता है, जो फिर शेयर प्रमाण पत्र के विभौतिकीकरण का अनुरोध करता है ताकि विभौतिकीकरण होल्डिंग्स को निवेशक के खाते में जमा किया जा सके। यह प्रक्रिया वैकल्पिक है, और निवेशक अभी भी अपने शेयरों को भौतिक रूप में रख सकता है। हालांकि, अगर निवेशक उसी स्टॉक विनिमय के माध्यम से उन्हें बेचना चाहता है, तो उसे अभी भी शेयरों को डीमैट करना होगा। यदि कोई निवेशक शेयर खरीदता है, तो उसे उन शेयरों का वितरण डीमैट के रूप में मिलेगा। 

किसी सूचीबद्ध कंपनी के शेयरों में व्यापार करने के लिए निवेशकों को डीमैट रूप में व्यापार करना पड़ता है, तथा कंपनी अपने शेयरों को डिपॉजिटरीज में सूचीबद्ध कराती है। डिपॉजिटरीज अधिनियम, 1996 ने भारत में दो डिपॉजिटरीज स्थापित कीं है, जो निम्नलिखित है: 

• नेशनल सिक्योरिटीज डिपोजिटरी लिमिटेड (एनएसडीएल)
• सेंट्रल डिपोजिटरी सर्विसेज (इंडिया) लिमिटेड (सीडीएसएल)

डिपोजिटरी प्रणाली के कई लाभ हैं, जो निम्नलीखित है: 

• शेयरों के कागजी रूप आसानी से खो सकते हैं, क्षतिग्रस्त हो सकते हैं या चोरी हो सकते हैं, जिसे डिपॉजिटरी प्रणाली के माध्यम से टाला जा सकता है।
• इस प्रणाली के अंतर्गत शेयरों को बैंक खातों के समान इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखा जाता है, जिससे इन शेयरों का व्यापार आसान हो जाता है।
• सेबी ने अनिवार्य डीमैट खंड के तहत कंपनी के शेयरों में व्यापार (ट्रेडिंग) को भी अनिवार्य कर दिया है।
• बैंक ऋण सुविधाएं प्रदान करने के लिए डीमैट प्रतिभूतियों को प्राथमिकता देते हैं, क्योंकि भौतिक प्रतिभूतियों की तुलना में डीमैट प्रतिभूतियों पर मुनाफ़ा और ब्याज दर कम होती है। 

शेयरों का हस्तांतरण और संचरण (ट्रांसमिशन)

शेयरों का हस्तांतरण तब किया जाता है जब एक शेयरधारक उपहार या बिक्री के रूप में किसी अन्य व्यक्ति को शेयर हस्तांतरित करता है। यह हस्तांतरण, जब कानून द्वारा, विशेष रूप से उत्तराधिकार द्वारा किया जाता है, तो इसे शेयरों का हस्तांतरण कहा जाता है, जो शेयरधारक की मृत्यु या दिवालियापन (बैंकरप्सी) के कारण होता है। अधिनियम की धारा 56 शेयरों के हस्तांतरण की प्रक्रिया निर्धारित करती है और कहती है कि मृतक शेयरधारक के शेयरों को उसके कानूनी प्रतिनिधि के माध्यम से हस्तांतरित किया जा सकता है, भले ही वह सदस्य न हो। 

शेयरों के हस्तांतरण और संचरण के बीच मूल अंतर यह है कि पहला एक स्वैच्छिक कार्य है, जबकि दूसरा कानून का क्रियान्वयन (इंप्लीमेंटेशन) है। शेयरों के हस्तांतरण के लिए स्टाम्प शुल्क की आवश्यकता होती है, जबकि शेयरों के संचरण के लिए स्टाम्प शुल्क की आवश्यकता होती है, जिसे निजी सूचीबद्ध कंपनी भी अस्वीकार नहीं कर सकती है। शेयरों के हस्तांतरण की प्रक्रिया में हस्तांतरिती पर उतनी देनदारियां नहीं होतीं जितनी हस्तांतरणकर्ता पर होती हैं, यद्यपि शेयरों के संचरण में मूल देनदारियां लागू होती हैं। यद्यपि लॉक-इन अवधि के दौरान शेयरों के हस्तांतरण की अनुमति नहीं होती है, फिर भी शेयरों का संचरण लॉक-इन अवधि के दौरान भी होता है, क्योंकि यह कानून का एक प्रावधान है। शेयरों के संचरण के लिए न्यायालय की किसी कार्रवाई या हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं होती है, हालांकि शेयरों का हस्तांतरण आधिकारिक परिसमापक (लिक्विडेटर) के बिना संभव नहीं हो सकता है। 

शेयरों की पुनर्खरीद

पुनर्खरीद कंपनी की वित्तीय पुनर्रचना के लिए एक उपकरण है, जिसके तहत कंपनी के पास पर्याप्त नकदी शेष होने पर तथा प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य उनके अंकित मूल्य से बहुत कम होने पर उसके मौजूदा शेयरधारकों से उसके शेयरों को खरीदा या वापस खरीदा जाता है। अधिनियम की धारा 68 किसी भी सूचीबद्ध कंपनी, चाहे वह सार्वजनिक हो या निजी, द्वारा शेयरों की पुनर्खरीद की अनुमति देती है। धारा 68(1) ऐसी पुनर्खरीद के लिए स्रोत निर्धारित करती है, जो निम्नलिखित है: 

• मुक्त आरक्षित निधियाँ: ये वे आरक्षित निधियाँ हैं जो कंपनी के अंतिम लेखा परीक्षित तुलन पत्र के अनुसार वितरण और शेयर अधिमूल्य के लिए उपलब्ध हैं, लेकिन शेयर आवेदन राशियों के लिए उपलब्ध नहीं हैं।
• प्रतिभूति अधिमूल्य खाता: यह एक आरक्षित खाता है जो अधिमूल्य पर शेयर जारी करने से अर्जित लाभ से बनाया जाता है।
• किसी भी शेयर या अन्य प्रतिभूतियों की आय, यद्यपि शेयरों की पुनर्खरीद उसी प्रकार के शेयरों या प्रतिभूतियों के पूर्व निर्गम की आय से नहीं की जाएगी।
• कंपनी की कुल प्रदत्त पूंजी या आरक्षित निधि की अधिकतम पुनर्खरीद सीमा 25% है, जिसके लिए शेयरों की पुनर्खरीद के कुल मूल्य को समायोजित करने के लिए कंपनी के पास एक विशिष्ट शेष राशि की आवश्यकता होती है। 

कोई भी कंपनी तब तक अपने शेयर नहीं खरीदेगी जब तक कि: 

• पुनर्खरीद को इसके आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन द्वारा अधिकृत किया जाता है, जिसे पुनर्खरीद को अधिकृत करने के लिए बदला जा सकता है।
• शेयरों की पुनर्खरीद की मात्रा के आधार पर, एक आम बैठक या शेयरों की पुनर्खरीद में एक विशेष प्रस्ताव पारित किया जाना आवश्यक है। किसी सूचीबद्ध कंपनी में निदेशकों का अनुमोदन केवल डाक मतपत्र द्वारा ही प्राप्त किया जा सकता है। निदेशक मंडल कंपनी की कुल प्रदत्त पूंजी और मुक्त आरक्षित निधि के 10% तक शेयरों की पुनर्खरीद को मंजूरी दे सकता है। शेयरधारक कुल इक्विटी पूंजी, आरक्षित या प्रदत्त पूंजी के विशेष प्रस्ताव के माध्यम से 25% की पुनर्खरीद को मंजूरी दे सकते हैं। 
• पुनर्खरीद के बाद कंपनी के कुल सुरक्षित और असुरक्षित ऋणों का अनुपात कंपनी की प्रदत्त पूंजी और मुक्त आरक्षित निधियों के दोगुने (2:1) से अधिक नहीं होना चाहिए। केंद्र सरकार कुछ विशेष श्रेणी की कंपनियों के लिए उच्च अनुपात अधिसूचित कर सकती है ताकि शेयर पूर्ण रूप से चुकता हो जाएं। 
• किसी मान्यता प्राप्त स्टॉक विनिमय में सूचीबद्ध शेयरों और प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद सेबी द्वारा निर्दिष्ट नियमों के अनुसार की जाएगी, तथा अन्य सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के अलावा अन्य निर्दिष्ट प्रतिभूतियों के शेयरों के संबंध में पुनर्खरीद अधिनियम के अध्याय IV में निर्दिष्ट नियमों के अनुसार होती है। 
• किसी भी पुनर्खरीद का प्रस्ताव, जो पूर्ववर्ती पुनर्खरीद के समापन की तिथि से एक वर्ष की अवधि के भीतर किया जाता है, मान्य नहीं होता है।
• कंपनी को पुनर्खरीद पूरी होने के बाद 30 दिनों के भीतर इसे सापी के पंजिका में दर्ज करानी होती है। यदि कंपनी प्रतिभूतियों का पुनर्खरीद करती है, तो उसे पुनर्खरीद पूरी होने के 7 दिनों के भीतर अपनी प्रतिभूतियों का परिसमापन करना होता है।
• यदि कोई कंपनी पुनर्खरीद के दौरान मुक्त आरक्षित निधियों में से अपने शेयर खरीदती है, तो शेयरों के अंकित मूल्य के बराबर राशि को शेयर मोचन आरक्षित निधि में हस्तांतरित कर दिया जाता है, तथा इस हस्तांतरण का विवरण तुलन पत्र में शामिल किया जाता है, और पुनर्खरीद के 6 महीने बाद तक कोई अन्य समस्या नहीं होगी। 

जिस बैठक में पुनर्खरीद के लिए विशेष प्रस्ताव पारित किया जाएगा, उसकी सूचना के साथ एक व्याख्यात्मक वक्तव्य भी दिया जाएगा, जिसमें निम्नलिखित बातें शामिल होंगी: 

• भौतिक तथ्यों का पूर्ण एवं सम्पूर्ण प्रकटीकरण;
• पुनर्खरीद की आवश्यकता;
• खरीदे जाने वाले शेयरों और प्रतिभूतियों का वर्ग; 
• निवेश की जाने वाली राशि;
• उक्त पुनर्खरीद के पूरा होने के लिए समय सीमा।

अधिनियम की धारा 70(1) कुछ परिस्थितियों में शेयरों की पुनर्खरीद पर रोक लगाती है: 

• कोई भी कंपनी निम्नलिखित माध्यम से सीधे अपने शेयर और प्रतिभूतियाँ नहीं खरीदेगी:
  • कोई भी सहायक कंपनी जिसकी अपनी सहायक कंपनियां हों;
  • कोई भी निवेश कंपनी या निवेश कंपनियों का समूह;
  • अधिनियम के लागू होने से पहले या बाद में कंपनी द्वारा जमा की गई राशि के पुनर्भुगतान में की गई चूक, किसी भी ब्याज भुगतान, डिबेंचर, अधिमान्य शेयरों के मोचन या किसी वित्तीय संस्थान को अभी भी देय लाभांश, ऋण या अन्य ब्याज का भुगतान। यद्यपि यदि कंपनी तीन वर्षों के भीतर इस चूक को सुधार लेती है, तो वह अभी भी पुनर्खरीद जारी कर सकती है।

पुनर्खरीद के लाभ और नुकसान

किसी कंपनी के लिए शेयरों और प्रतिभूतियों के आधार पर पुनर्खरीद के कई फायदे और नुकसान हैं: 

• यदि कोई अन्य उचित निवेश अवसर उपलब्ध न हो तो कंपनी अपनी अप्रयुक्त अधिशेष नकदी का उपयोग कर सकती है।
• शेयरों और प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद से कंपनी की पूंजी पर रिटर्न, शुद्ध लाभप्रदता और प्रति शेयर आय में सुधार हो सकता है।
• पुनर्खरीद का उपयोग कंपनी के असंतुष्ट सदस्यों के बीच समझौता करने के लिए भी किया जा सकता है।
• कंपनी सेवानिवृत्त कर्मचारियों के शेयर खरीद सकती है, और मौजूदा प्रबंधन भी कंपनी पर नियंत्रण रख सकता है क्योंकि बेचने के लिए कम शेयर होंगे।
• लाभांश की बढ़ी हुई राशि और शेयरों के बढ़े हुए बाजार मूल्य के कारण कंपनी के शेष शेयरधारक भी संतुष्ट हो सकते हैं।
• पुनर्खरीद से निवेशकों को तरलता मिलती है, तथा यह कंपनी की पूंजी संरचना को युक्तिसंगत बनाता है। 

पुनर्खरीद के नुकसान इस प्रकार हैं: 

• कम्पनियां इनसाइडर व्यापार के माध्यम से निवेशकों को खतरे में डालकर पुनर्खरीद का दुरुपयोग भी कर सकती हैं।
• शेयरों की पुनर्खरीद से पहले प्रवर्तक कंपनी के मूल्यांकन और लेखा नीतियों में हेराफेरी करके मूल्य को कम बता सकते हैं, जिससे शेयरों की कीमत में गिरावट आएगी और प्रवर्तक उन्हें न्यूनतम मूल्य पर खरीद लेंगे।
• जब कंपनी इन शेयरों को ऊंचे मूल्य पर वापस खरीदेगी तो अंदरूनी लोग अधिक धन कमा सकते हैं।
• शेयरों की पुनर्खरीद से स्टॉक की कीमतों में कृत्रिम हेरफेर हो सकता है और इससे अल्पसंख्यक शेयरधारकों की स्थिति भी कमजोर हो सकती है, क्योंकि पुनर्खरीद से प्रबंधन को कंपनी पर अपना नियंत्रण बढ़ाने में मदद मिलती है। 

शेयरधारकों के अधिकार

कंपनियों के शेयरधारकों और सदस्यों को निम्नलिखित अधिकार प्राप्त हैं: 

• अधिनियम की धारा 47 सभी इक्विटी सदस्यों को बोर्ड द्वारा पारित प्रत्येक प्रस्ताव पर कंपनी में अपने शेयरों के संबंध में मतदान देने का अधिकार देती है। यह मतदान देने का अधिकार कंपनी की प्रदत्त शेयर पूंजी में उनके पास मौजूद शेयरों की मात्रा के अनुपात में होता है। अधिमान्य  शेयर पूंजी धारकों को केवल उन प्रस्तावों पर मतदान का अधिकार मिलेगा जो कंपनी में उनके शेयरों की मात्रा को सीधे प्रभावित करते हैं। यदि किसी विशिष्ट श्रेणी के अधिमान्य शेयरों पर लाभांश का भुगतान 2 वर्ष या उससे अधिक समय तक नहीं किया जाता है, तो उन अधिमान्य शेयरधारकों को कंपनी द्वारा पारित प्रत्येक प्रस्ताव पर मतदान देने का अधिकार मिलता है। 
• यदि कोई कंपनी उस अप्रदत्त शेयर पूंजी को स्वीकार करती है, जिसे अभी तक वापस नहीं लिया गया है, तो शेयरधारकों को उनके द्वारा भुगतान की गई उस शेयर पूंजी पर किसी भी मतदान का अधिकार नहीं होता है। 
• प्रत्येक इक्विटी शेयरधारक को कंपनी के निदेशकों द्वारा प्रतिवर्ष घोषित लाभांश और अंतरिम लाभांश प्राप्त करने का अधिकार है, जैसा कि अधिनियम की धारा 143 में कहा गया है। प्रत्येक अधिमान्य शेयरधारक को अपने अधिमान्य शेयरों के निर्गम की शर्तों के अनुसार अधिमान्य लाभांश प्राप्त करने का अधिकार है। भाग लेने वाले अधिमान्य शेयरधारकों को कंपनी के अधिशेष लाभ से अतिरिक्त लाभांश प्राप्त करने का अधिकार होगा जो उसके शेयरों पर प्रदत्त पूंजी की राशि के अनुपात में हो सकता है, यदि कंपनी के आर्टिकल्स उन्हें ऐसा करने के लिए अधिकृत करते हैं।
• कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक को शेयरों पर एकसमान मांग का अधिकार है, जब कंपनी द्वारा अवैतनिक पूंजी के लिए शेयरों की एक श्रेणी के लिए मांग की जाती है।
• कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक को कंपनी के समापन के दौरान अपने शेयरों के लिए भुगतान पाने का अधिकार है। कंपनी के अधिमान्य शेयरधारकों को अपने अधिमान्य शेयरों के लिए भुगतान या पूंजी की वापसी पाने का अधिकार है और भाग लेने वाले अधिमान्य शेयरधारकों को अधिशेष पूंजी में भाग लेने का भी अधिकार है। इक्विटी शेयरधारकों को लेनदारों और अधिमान्य शेयरधारकों को भुगतान करने के बाद बची हुई पूंजी से भुगतान का अधिकार है। 
• अधिनियम की धारा 48, शेयरधारकों के अधिकारों में परिवर्तन को प्रतिबंधित करती है, सिवाय उन कुल जारी शेयरों के कम से कम तीन चौथाई शेयरधारकों की सहमति के जिनके अधिकारों में संशोधन किया जा रहा है। यदि ऐसा संशोधन एसोसिएशन के मेमोरेंडम और कंपनी के आर्टिकल्स के अनुसार रखा जा सकता है तो शेयरधारकों की बैठक के माध्यम से विशेष प्रस्ताव के माध्यम से ऐसा संशोधन किया जा सकता है। यदि शेयरों के एक वर्ग में परिवर्तन से शेयरों के दूसरे वर्ग पर भी प्रभाव पड़ता है, तो उस दूसरे वर्ग की तीन-चौथाई सहमति भी प्राप्त करनी होगी। परिवर्तन के अधीन वर्ग के जारी शेयरों का कम से कम 10% हिस्सा रखने वाले अवरोही शेयरधारक परिवर्तन के प्रतिबंध के साथ आवेदन करेंगे। 
• कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक को वार्षिक आम बैठक में नोटिस, वित्तीय विवरण, लेखा परीक्षक की रिपोर्ट और बैठक के निदेशकों की रिपोर्ट के साथ भाग लेने का अधिकार है। 
• कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक को कंपनी के शेयरों और प्रतिभूतियों या अन्य हितों को अन्य सदस्यों और शेयरधारकों को हस्तांतरित करने का अधिकार होता है। अधिनियम की धारा 44 के अनुसार, सार्वजनिक कंपनी के शेयरधारक बिना किसी प्रतिबंध के आसानी से अपने शेयर हस्तांतरित कर सकते हैं। निजी कंपनियों के शेयरधारकों को अपने शेयर हस्तांतरित करने के लिए बोर्ड की मंजूरी की आवश्यकता होती है। प्रतिभूति धारकों को ऐसे लोगों को नामित करने का अधिकार है जिनके पास उनकी मृत्यु के बाद प्रतिभूतियाँ निहित होंगी। यदि प्रतिभूतियों का नामिती नाबालिग है, तो धारक को एक व्यक्ति को नियुक्त करना होगा जो नामिती की अल्पमत (माइनोरिटी) अवधि के दौरान उन प्रतिभूतियों के लिए जिम्मेदार होगा। 
• कंपनी के प्रत्येक इक्विटी शेयरधारक को अधिनियम की धारा 62 के अंतर्गत कंपनी द्वारा आगे पूंजी जारी करने पर शेयरों की पेशकश करने का अग्रिम अधिकार है। 

शेयरधारकों की देयताएं

किसी कंपनी के शेयरधारकों के दायित्व और कर्तव्य कंपनी के आर्टिकल्स में उल्लिखित नियमों और शर्तों के अधीन होते हैं। सदस्यों का दायित्व है कि वे कंपनी की बैठकों में भाग लें तथा उन प्रस्तावों पर मतदान करें जिन पर मतदान करने का उन्हें अधिकार है। कंपनी के शेयरधारकों को निर्णय लेने, निदेशकों, लेखा परीक्षकों की नियुक्ति, कंपनी के मेमोरेंडम और आर्टिकल्स में परिवर्तन करने में सक्रिय रुचि लेनी होगी। शेयरधारकों को भी अपनी शेयरधारिता की पूरी राशि का भुगतान करना पड़ता है और यदि आवश्यक हो तो अपने शेयरों को गिरवी या बंधक (मॉर्टगेज) रखना पड़ता है, क्योंकि वे चल संपत्ति हैं। भौतिक रूप में शेयर प्रमाण पत्रों को ऋण जुटाने के लिए गिरवी रखा जा सकता है तथा ऋण राशि को बनाए रखने के लिए प्रतिभूतियों को गिरवी रखा जा सकता है। यदि कुछ अधिकार या शेयर ऋणदाता को हस्तांतरित किए जाते हैं, तो यह शेयरों के बंधक के समान होगा और जहां शेयर डिपॉजिटरी के पास अमूर्त रूप में हैं, वहां गिरवी और बंधक को डिपॉजिटरी के पास पंजीकृत कराना होता है। 

निष्कर्ष

शेयर किसी कंपनी में होने वाली किसी भी प्रमुख वित्तीय गतिविधि की आधारशिला होते हैं, और किसी कंपनी की शेयर पूंजी उसके पास मौजूद शेयरों की कुल संख्या होती है। प्रत्येक व्यावसायिक संगठन को अपनी व्यावसायिक गतिविधियों के लिए धन की आवश्यकता होती है जिसे उसे कई माध्यमों से जुटाना होता है। कंपनी यह नकदी आंतरिक रूप से, बाह्य स्रोतों से, या शेयर जारी करके तथा पूंजी जुटाकर जुटा सकती है। शेयर पूंजी न केवल निवेशकों से निवेश प्राप्त करने में मदद करती है, बल्कि कंपनी को स्वयं में पुनः निवेश करने में भी मदद करती है। शेयरों को इक्विटी शेयरों और अधिमान्य शेयरों में विभाजित किया जाता है, जिन्हें लाभांश और मतदान के अधिकार के आधार पर अन्य उपश्रेणियों में विभाजित किया जाता है। किसी कंपनी के प्रत्येक शेयरधारक के पास कंपनी के प्रति कुछ अधिकार और दायित्व होते हैं जिनका उन्हें पालन करना होता है। जो कंपनी अपनी शेयर पूंजी और इक्विटी बढ़ाना चाहती है, वह अतिरिक्त शेयर जारी करने और बेचने के लिए कंपनी के निदेशक मंडल से प्राधिकरण प्राप्त करके ऐसा कर सकती है। शेयर पूंजी को व्यापक रूप से समझना कंपनियों और उनके निवेशकों दोनों के लिए व्यवसायिक निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण है। दूसरी ओर, कंपनियां अपनी पूंजी संरचना का बेहतर प्रबंधन कर सकती हैं और दीर्घ अवधि में अपनी वित्तीय स्थिति में सुधार कर सकती हैं। 

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (एफएक्यू)

क्या शेयर पूंजी और इक्विटी एक ही हैं?

शेयर पूंजी कंपनी की इक्विटी का एक हिस्सा है जो इक्विटी या अधिमान्य शेयर जारी करने से जुटाई जाती है, जो इसे अन्य प्रकार के इक्विटी खातों से अलग बनाती है। पूंजी इक्विटी की एक उपश्रेणी है जिसमें परिसंपत्तियां और संपत्ति शामिल होती है, और कंपनी और निवेशक दोनों इसे अत्यधिक लाभदायक पाते हैं। 

शेयर आवंटन की समय सीमा क्या है?

सेबी के नियमों के अनुसार, कंपनियों के पास सार्वजनिक निर्गमों की सदस्यता बंद करने से पहले शेयर आवंटित करने के लिए तीस दिन का समय होता है।

क्या शेयर पूंजी वापस ली जा सकती है?

जारी की गई शेयर पूंजी वापस नहीं ली जा सकती क्योंकि यह ऋणदाताओं को स्थिरता और सततता प्रदान करती है। हालाँकि, पुनर्खरीद से कंपनी को पूंजी में कमी और पुनः आवंटन के लिए इन शेयरों को वापस लेने की अनुमति मिलती है। 

क्या कोई कंपनी अपनी अधिकृत शेयर पूंजी से अधिक शेयर जारी कर सकती है?

यदि कोई कंपनी ऐसा करना चाहती है तो वह अपनी अधिकृत शेयर पूंजी से अधिक शेयर जारी नहीं कर सकती है, इसके लिए उसे पहले निदेशक मंडल द्वारा पारित विशेष प्रस्ताव के माध्यम से अपनी अधिकृत पूंजी बढ़ानी होगी। 

शेयर और स्टॉक में क्या अंतर है?

समेकित रूप में शेयरों पर अलग-अलग संख्याएं अंकित होती हैं, जबकि स्टॉक शेयर पूंजी का समेकित मूल्य होता है। शेयर, स्टॉक से पहले अस्तित्व में आता है और कंपनी की शेयर पूंजी का एक हिस्सा बनता है। 

आरक्षित पूंजी और पूंजी आरक्षित के बीच क्या अंतर है?

आरक्षित पूंजी किसी कंपनी की अप्रयुक्त पूंजी का वह हिस्सा है जिसे कंपनी बंद करने के समय नहीं मांगने का निर्णय लेती है। पूंजी आरक्षित निधि पूंजी लाभ से बनाई जाती है और इसे कंपनी के पूंजी घाटे के लिए बट्टे खाते में डाला जा सकता है। 

संदर्भ

• https://epgp.inflibnet.ac.in/epgpdata/uploads/epgp_content/law/04._corporate_law/05._share_capital,_its_nature,_kinds,_rights_and_liabilities_of_shareholders/et/8137_et_et.pdf

• https://www.smallcase.com/learn/what-is-share-capital/

• https://lawcorner.in/types-of-shares-and-share-capital-under-companies-act-2013/#Introduction

• https://ncert.nic.in/ncerts/l/leac201.pdf

• https://www.taxmann.com/post/blog/a-comprehensive-guide-on-capital-of-the-company/

• https://www.thkjaincollege.ac.in/onlineStudy/commerce/2ndSem/CompanyLaw-2ndSem-AnuOjha.pdf

• https://wbsche.wb.gov.in/assets/pdf/commerce/GCC&BA_SUPR_Share-capital-1_Sushita-Chakraborty_UG(R1).pdf

• https://umeschandracollege.ac.in/pdf/study-material/company-law/Share%20Capital%20&%20Debenture.pdf

• https://www.icsi.edu/media/portals/0/SHARE%20CAPITAL%20AND%20DEBENTURES.pdf