यह लेख लॉसिखो से एम एंड ए, इंस्टीटूशनल फाइनेंस एंड इन्वेस्टमेंट लॉज़ (पीई एंड वीसी ट्रैन्ज़ैक्शन) में डिप्लोमा कर रहे Mridul Tewari द्वारा लिखा गया है और Shashwat Kaushik द्वारा संपादित किया गया है। यह लेख व्यापार रहस्य (ट्रेड सीक्रेट) संरक्षण और अधिग्रहण विरोधी (एंटी टेकओवर) प्रावधानों के बारे में बात करता है। इस लेख का अनुवाद Shubham Choube द्वारा किया गया है।

परिचय

बौद्धिक संपदा (इंटेलेक्चुअल प्रॉपर्टी) आज लगभग सभी प्रकार के व्यवसायों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। लोग अपने व्यवसाय और वैज्ञानिक हितों को आगे बढ़ाने के लिए किसी न किसी प्रकार की बौद्धिक संपदा पर भरोसा करते हैं। कॉपीराइट, पेटेंट, ट्रेडमार्क, पौधों की किस्में, औद्योगिक (इन्डस्ट्रीअल) डिजाइन, भौगोलिक संकेतक, एकीकृत सर्किट और व्यापार रहस्य विभिन्न प्रकार की बौद्धिक संपदा में से हैं। ऐसी बौद्धिक संपदा रखने वाले लोगों को यह भी सुनिश्चित करना होगा कि उनकी बौद्धिक संपदा सुरक्षित रहे और किसी अन्य द्वारा इसका दुरुपयोग न किया जाए।

व्यापार रहस्य क्या हैं?

व्यापार रहस्य किसी व्यवसाय या संगठन के बारे में कोई भी जानकारी है जिसे गोपनीय रखा जाता है और सार्वजनिक डोमेन में नहीं रखा जाता है। कभी-कभी, ऐसा भी हो सकता है कि किसी विशेष व्यवसाय में काम करने वाले अधिकांश लोगों को ऐसे व्यापार रहस्यों की जानकारी नहीं होती है और वे उस व्यावसायिक संगठन के केवल कुछ चुनिंदा लोगों को ही पता होते हैं।

किसी चीज़ को व्यापारिक रहस्य बनाने के लिए, उसे निम्नलिखित का पालन करना चाहिए:

• वाणिज्यिक (कमर्शियल) या आर्थिक मूल्य: ऐसी जानकारी या ज्ञान का वाणिज्यिक या आर्थिक मूल्य होना चाहिए।
• केवल कुछ चुनिंदा लोगों को ही जानकारी: ऐसी जानकारी या ज्ञान केवल कुछ चुनिंदा लोगों को ही पता होना चाहिए।
• इसकी गोपनीयता सुनिश्चित की जाती है: ऐसी जानकारी या ज्ञान रखने वाले लोगों को इसकी गोपनीयता सुनिश्चित करने के लिए उपाय करना चाहिए था।

किसी भी प्रकार का ज्ञान, सूचना, व्यवसाय तकनीक या व्यवसाय प्रक्रिया, फार्मूला या व्यवसाय करने का कोई तरीका, विनिर्माण प्रक्रिया आदि को तब तक व्यापार रहस्य माना जा सकता है जब तक उसका आर्थिक या वाणिज्यिक मूल्य हो, केवल कुछ चुनिंदा लोगों को ही यह पता हो और इसे जानने वाले लोगों द्वारा इसकी गोपनीयता की रक्षा के लिए उपाय किए जाए।

व्यापार रहस्यों का संरक्षण

व्यापार रहस्यों की गोपनीयता बनाए रखने के लिए उनकी सुरक्षा पर विशेष जोर दिया जाता है, क्योंकि व्यापार रहस्य किसी व्यवसाय को उसके प्रतिस्पर्धियों से अलग करते हैं और उन पर बढ़त दिलाते हैं। प्रसिद्ध व्यापार रहस्यों के कुछ उदाहरण हैं गूगल का खोज एल्गोरिदम, कोका-कोला का सिरप फॉर्मूला, मैकडॉनल्ड्स बिग मैक स्पेशल सॉस और केएफसी की चिकन रेसिपी, आदि। ये प्रसिद्ध व्यापार रहस्य इन कंपनियों की वृद्धि और सफलता के मुख्य कारणों में से हैं। इस प्रकार, किसी भी व्यवसाय के लिए व्यापार रहस्यों की सुरक्षा अत्यंत महत्वपूर्ण है।

बौद्धिक संपदा के अन्य रूपों के विपरीत, व्यापार रहस्यों को कहीं भी पंजीकृत नहीं किया जाता है और तब तक संरक्षित किया जाता है जब तक कि उन्हें गुप्त नहीं रखा जाता है, किसी और को पता नहीं चलता है या किसी और द्वारा अर्जित नहीं किया जाता है।

शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण

कोई कंपनी या व्यवसाय जिसे उसके वरिष्ठ प्रबंधन और निदेशकों की जानकारी, सहमति या अनुमोदन के बिना किसी बाहरी व्यक्ति या अन्य कंपनी द्वारा अधिग्रहित किया जाता है, उसे शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण कहा जाता है। जो कंपनी अधिग्रहण करती है उसे अधिग्रहणकर्ता (अक्वाइरर) के रूप में जाना जाता है और जो कंपनी का अधिग्रहण होता है उसे लक्ष्य कंपनी के रूप में जाना जाता है। ऐसे सभी अधिग्रहण जो लक्ष्य कंपनी के वरिष्ठ प्रबंधन और बोर्ड की मंजूरी के बिना और उनकी इच्छाओं के विरुद्ध किए जाते हैं, शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण हैं। शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के कुछ उदाहरण नीचे दी गई तालिका में सूचीबद्ध हैं:

शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों के पीछे का औचित्य (रैशनेल)

शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के पीछे कई कारण हो सकते हैं, जिनमें से कुछ नीचे सूचीबद्ध हैं:

• अधिग्रहणकर्ता की ओर से यह विश्वास कि लक्ष्य कंपनी का मूल्यांकन कम किया गया है और इसे अपने कब्जे में लेने से उन्हें भविष्य में लाभ हो सकता है, या
• यह अधिग्रहणकर्ता की रणनीति का एक हिस्सा भी हो सकता है जो लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन और संचालन में बदलाव करना चाहता है, या
• ऐसा इसलिए भी हो सकता है क्योंकि अधिग्रहणकर्ता लक्ष्य कंपनी के व्यापार रहस्यों के बारे में जानना चाहता है, जैसे कि उसके व्यापार करने का तरीका, विनिर्माण प्रक्रिया, प्रौद्योगिकी या कोई अन्य गुप्त ज्ञान।

अधिग्रहण विरोधी प्रावधान

शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की स्थिति में किसी भी व्यवसाय के व्यापार रहस्य का अधिग्रहणकर्ताओं और बाहरी लोगों के सामने उजागर होने का जोखिम होता है। बाहरी लोगों को उनके व्यवसाय का प्रबंधन संभालने से रोकने और अपने अच्छी तरह से रखे गए व्यापार रहस्यों की रक्षा करने के लिए, लक्षित कंपनियां कुछ रक्षा रणनीति का उपयोग करती हैं। अधिग्रहण विरोधी प्रावधान रक्षा रणनीति हैं जिनका उपयोग लक्षित कंपनियों द्वारा अपने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने के लिए किया जाता है।

लक्ष्य कंपनियों द्वारा अपने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने के लिए आमतौर पर उपयोग किए जाने वाले कुछ अधिग्रहण-विरोधी प्रावधान हैं, स्टैगर्ड बोर्ड, पॉइज़न पिल, व्हाइट नाइट्स, पैकमैन तकनीक आदि। उनमें से कुछ पर नीचे चर्चा की गई है।

स्टैगर्ड बोर्ड तकनीक

स्टैगर्ड बोर्ड तकनीक, जिसे “वर्गीकृत बोर्ड” भी कहा जाता है, तब होता है जब लक्ष्य कंपनी के बोर्ड के निदेशकों को अलग-अलग शर्तें दी जाती हैं या उन्हें “वर्गों” में वर्गीकृत किया जाता है। सभी निदेशक एक ही समय में सेवानिवृत्त नहीं होते हैं और एक “वर्ग” के केवल कुछ निदेशक ही सेवानिवृत्त होते हैं जबकि बाकी बने रहते हैं। यदि लक्ष्य कंपनी इस रक्षा रणनीति का उपयोग करता है, तो अधिग्रहणकर्ता के लिए एक ही बैठक में लक्ष्य के बोर्ड पर नियंत्रण प्राप्त करना संभव नहीं होगा, और अधिग्रहणकर्ता इस प्रकार लक्ष्य कंपनी को संभालने में असफल रहेगा।

पॉइज़न पिल तकनीक

पॉइज़न पिल, जैसा कि इसके नाम से स्पष्ट है, एक ऐसी तकनीक है जो लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए अनाकर्षक बनाती है और प्राप्तकर्ता “जहर की गोली लेना” नहीं चाहेगा। यह तकनीक तब लागू होती है जब अधिग्रहणकर्ता एक निश्चित सीमा से ऊपर लक्ष्य कंपनी के शेयर हासिल कर लेता है। इस सीमा को ट्रिगर इवेंट के रूप में भी जाना जाता है। अधिग्रहणकर्ता द्वारा इस सीमा सीमा का उल्लंघन किए जाने के बाद, लक्ष्य कंपनी के मौजूदा शेयरधारक रियायती मूल्य पर, यानी बाजार मूल्य से कम पर इसके अतिरिक्त शेयर खरीदते हैं, जिसके कारण लक्ष्य कंपनी में अधिग्रहणकर्ता का स्वामित्व कम हो जाता है। यह शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को अधिग्रहणकर्ता के लिए अधिक जटिल और अनाकर्षक बना देता है। इस रणनीति को, इसकी प्रकृति के कारण, शेयरधारक अधिकार योजना भी कहा जाता है।

पॉइज़न पिल  के कार्यान्वयन (इम्प्लिमेन्टेशन) से लक्ष्य कंपनी को अधिग्रहणकर्ता के साथ बातचीत करने का मौका मिलता है और वे दोनों बेहतर कीमत के साथ-साथ अपने अनुकूल परिस्थितियों के लिए बातचीत कर सकते हैं।

व्हाइट नाइट

व्हाइट नाइट उस व्यक्ति को संदर्भित करता है जो किसी के बचाव के लिए आता है। शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के संबंध में, यह एक अन्य मित्रवत अधिग्रहणकर्ता को संदर्भित करता है जो लक्ष्य कंपनी को शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से बचाता है। व्हाइट नाइट लक्ष्य कंपनी के बोर्ड के साथ सहयोग करता है, बेहतर शर्तों और कीमतों पर बातचीत करता है, लक्ष्य कंपनी के हितों के अनुरूप होता है और लक्ष्य के बोर्ड और मालिकों द्वारा अधिक पसंदीदा होता है। यह तकनीक एक अधिग्रहण से अधिक एक रणनीतिक विलय (मर्जर) है, जिसका उपयोग एक मित्रवत अधिग्रहणकर्ता की सहायता से लक्ष्य को शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से बचाने के लिए किया जाता है। इस प्रकार, इस तरह के अनुकूल अधिग्रहण के माध्यम से, हितधारकों के हितों की रक्षा की जाती है और व्यवसाय संचालन भी सुचारू रूप से चलता है। यह तकनीक छोटे निगमों और स्टार्टअप के लिए उपयुक्त है, जहां वे किसी मित्र कंपनी की मदद लेते हैं।

पैकमैन तकनीक

इस रक्षा तकनीक का नाम एक लोकप्रिय जापानी वीडियो गेम “पैकमैन” से लिया गया है, जिसका उद्देश्य भूलभुलैया के सभी बुलबुले को खाना और भूतों द्वारा खाए जाने से बचना था। पैकमैन तकनीक काफी हद तक गेम के समान है, जहां लक्ष्य कंपनी, अधिग्रहणकर्ता द्वारा अपने समग्र अधिग्रहण से बचते हुए, अधिग्रहणकर्ता कंपनी का अधिग्रहण करने का भी प्रयास करती है। इस तकनीक का उपयोग करते हुए, लक्ष्य कंपनी आक्रामक हो जाती है, जो अधिग्रहणकर्ता को कमजोर स्थिति में डाल देती है, जिससे अधिग्रहणकर्ता रक्षात्मक बनने के लिए मजबूर हो जाता है।

जब पैकमैन तकनीक का उपयोग किया जाता है और अधिग्रहणकर्ता कंपनी रक्षात्मक हो जाती है, तो वह लक्ष्य कंपनी के साथ बेहतर शर्तों के लिए बातचीत कर सकती है या अधिग्रहण के विचार को पूरी तरह से छोड़ सकती है। पैकमैन तकनीक का उपयोग आमतौर पर नहीं किया जाता है क्योंकि अधिग्रहणकर्ता के अधिग्रहण के लिए बोली लगाने के लिए बहुत अधिक वित्त की आवश्यकता हो सकती है। साथ ही, यह तकनीक उन बड़े निगमों के लिए अधिक उपयुक्त है जिनके पास वित्तीय सहायता है।

इन अधिग्रहण-विरोधी प्रावधानों की सूची संपूर्ण नहीं है और क्षेत्राधिकार, लागू कानूनों और सामान्य प्रथाओं के आधार पर कई अन्य अधिग्रहण-विरोधी प्रावधान भी हो सकते हैं। लेकिन, जो भी अधिग्रहण-विरोधी प्रावधान कार्यरत है, वह लक्ष्य कंपनी, उसके हितों के साथ-साथ उसके हितधारकों और सबसे महत्वपूर्ण, उसकी बौद्धिक संपदा और व्यापार रहस्यों की सुरक्षा में मदद करता है।

भारत में प्रावधान

भारत एक उभरती हुई बाज़ार अर्थव्यवस्था है जहाँ विभिन्न उद्योगों में बहुत सारे व्यवसाय संचालित होते हैं और शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की संभावनाएँ होती हैं। भारतीय कानून में अधिग्रहण-विरोधी सुरक्षा नीचे सूचीबद्ध हैं:

• कंपनी अधिनियम, 2013 यह अनिवार्य बनाता है कि कंपनी के निदेशक प्रत्येक वार्षिक आम बैठक में बारी-बारी से सेवानिवृत्त हों। यह कंपनी अधिनियम, 2013 द्वारा प्रस्तावित एक प्रकार की स्टैगर्ड बोर्ड सुरक्षा है।
• सेबी (शेयरों और अधिग्रहणों का पर्याप्त अधिग्रहण) विनियम, 2011, जिसे टेकओवर कोड के रूप में भी जाना जाता है, कहता है कि लक्ष्य कंपनी शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से बचने के लिए शेयरधारकों की सही योजना या पॉइज़न पिल का इस्तेमाल कर सकती है।
• सेबी (इनसाइडर ट्रेडिंग का निषेध) विनियम, 2015, किसी कंपनी में अंदरूनी व्यापार को रोकता है, जो शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के दौरान बहुत आम है।

कंपनी अधिनियम, 2013 में स्वतंत्र निदेशकों की नियुक्ति का भी प्रावधान है। स्वतंत्र निदेशक वे निदेशक होते हैं जो पूर्णकालिक निदेशक नहीं होते हैं और कंपनी के उचित प्रशासन पर नज़र रखते हैं। वे किसी भी शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण प्रयास की निगरानी कर सकते हैं और निवारक उपायों का उपयोग कर सकते हैं।

भारतीय कानून में उपर्युक्त प्रावधानों के अलावा, एक कंपनी किसी अन्य रक्षा रणनीति का भी उपयोग कर सकती है जो उसके हितों के अनुकूल हो और शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकती हो।

अमेरिका में प्रावधान

अमेरिका एक संघ है, जहां कांग्रेस (संघीय विधायी निकाय) और राज्य विधानसभाएं अपने स्वयं के कानून बनाती हैं। अमेरिका में, संघीय और राज्य दोनों स्तरों पर अधिग्रहण विरोधी कानून अलग-अलग हैं।

• विलियम्स अधिनियम एक संघीय कानून है जो सार्वजनिक निगमों से संबंधित है। इसे सार्वजनिक निगमों के अधिग्रहण के दौरान निविदा प्रस्तावों और प्रकटीकरण आवश्यकताओं को विनियमित करने के लिए अधिनियमित किया गया है। यह सुनिश्चित करता है कि ऐसे निगमों के शेयरधारकों को अधिग्रहण के दौरान सभी भौतिक जानकारी प्रदान की जाती है। इससे शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों को रोकने में मदद मिल सकती है।
• डेलावेयर राज्य का सामान्य निगम कानून अमेरिका में डेलावेयर राज्य का एक राज्य स्तरीय कानून है। इसमें ऐसे प्रावधान हैं जो निगमों को शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के मामले में अधिग्रहण विरोधी रक्षा रणनीति अपनाने की अनुमति देते हैं।
• अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग, जो अमेरिका में प्रतिभूति बाजारों को नियंत्रित करता है, के पास 1934 का प्रतिभूति विनिमय अधिनियम है, जो विभिन्न अधिग्रहण संबंधी मुद्दों और अधिग्रहण विरोधी उपायों से संबंधित है।

अधिग्रहण-विरोधी उपायों से संबंधित कानूनी मामले भी अमेरिकी अदालतों द्वारा अधिग्रहण-विरोधी उपायों की व्याख्या करने का एक महत्वपूर्ण स्रोत बनता है, और अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग भी समय-समय पर अधिग्रहण-रोधी उपायों के संबंध में विभिन्न नियम लेकर आता है।

अभिसरण (कन्वर्जन्स) और चुनौतियाँ: इन्हें समझना

व्यापार रहस्य संरक्षण और अधिग्रहण-विरोधी प्रावधानों के बीच तालमेल: हालांकि यह अलग-अलग प्रतीत होते हैं, व्यापार रहस्य संरक्षण और अधिग्रहण-विरोधी उपाय अक्सर एक-दूसरे के प्रतिच्छेद (इन्टर्सेक्ट) करते हैं। यह खंड इन दो कॉर्पोरेट रणनीतियों के बीच तालमेल की पड़ताल करता है, और इस बात पर प्रकाश डालता है कि मालिकाना जानकारी का संरक्षण किसी कंपनी की शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों का विरोध करने की क्षमता में कैसे योगदान देता है।

वैश्विक परिप्रेक्ष्य: व्यापार रहस्य और अधिग्रहण-विरोधी प्रावधान विभिन्न न्यायक्षेत्रों में विविध कानूनी ढांचे के अधीन हैं। यह खंड वैश्विक दृष्टिकोणों का तुलनात्मक विश्लेषण प्रदान करता है, और यह पता लगाता है कि सांस्कृतिक, कानूनी और आर्थिक कारक अंतर्राष्ट्रीय मंच पर इन रणनीतियों के कार्यान्वयन को कैसे आकार देते हैं।

उभरते रुझान: व्यापार रहस्य संरक्षण और अधिग्रहण विरोधी प्रावधानों का परिदृश्य लगातार विकसित हो रहा है। यह खंड उभरते रुझानों की पहचान करता है, जिसमें व्यापार रहस्यों पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (आर्टफिशल इन्टेलिजन्स) का प्रभाव, अधिग्रहण-विरोधी निर्णयों में पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) कारकों की भूमिका और अंतर्राष्ट्रीय नियामक विकास का प्रभाव शामिल है।

निष्कर्ष

जब भी लक्ष्य कंपनी अपने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकना चाहती है तो अधिग्रहण-विरोधी उपाय बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण कभी भी किसी कंपनी के हित के लिए फायदेमंद नहीं होता है क्योंकि इससे उसके प्रबंधन और संचालन में बदलाव होता है, व्यवसाय के दीर्घकालिक लक्ष्य पूरे नहीं होते हैं और कंपनी के व्यापारिक गोपनीयों का सार्वजनिक और बाहरी व्यक्तियों के सामने आने का हमेशा खतरा रहता है। इस प्रकार, किसी भी कंपनी के प्रबंधन के लिए विभिन्न अधिग्रहण-विरोधी प्रावधानों के बारे में जागरूक होना और यह जानना बहुत महत्वपूर्ण है कि उन्हें कब नियोजित किया जाए।

इसके अलावा, अगर देश चाहते हैं कि कारोबार बढ़े और निवेश आए, तो उन्हें यह सुनिश्चित करना चाहिए कि बाजार में विभिन्न खिलाड़ियों के बीच निष्पक्ष प्रतिस्पर्धा हो। उन्हें अधिग्रहणों और शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण सुरक्षा तंत्रों से निपटने के लिए पर्याप्त प्रावधानों वाले कानून भी बनाने चाहिए।

संदर्भ

• https://www.wipo.int/tradesecrets/en/

• https://arapackelaw.com/intellectual-property/examples-of-trade-secrets/

• https://cleartax.in/g/terms/hostile-takeover

• https://www.legalserviceindia.com/legal/article-9275-takeover-defence-strategies.html#:~:text=What%20Is%20Takeover%20Defence%3F,strong%20types%20of%20takeover%20defences

• https://www.researchgate.net/publication/325058768_Trade_Secrets_Protection_and_Antitakeover_Provisions

• https://link.springer.com/article/10.1007/s40319-023-01310-1