यह लेख Vijaylaxmi Kedia द्वारा लिखा गया है जो लॉसीखो से  यूएस कॉन्ट्रैक्ट ड्राफ्टिंग और पैरालीगल स्टडीज में डिप्लोमा कर रही है। यह लेख कॉर्पोरेट पुनर्गठन में हितधारकों के हितों का ध्यान कैसे रखना है और साथ ही साथ पुनर्गठन के कुछ महत्वपूर्ण बिंदुओं पर चर्चा करता है। इसका अनुवाद Pradyumn Singh के द्वारा किया गया है। 

परिचय

कॉर्पोरेट पुनर्गठन (रीस्ट्रक्चरिंग) एक ऐसी प्रक्रिया है जिसे किसी संगठन की वित्तीय स्थिरता को मजबूत करने के लिए किया जाता है। निगम भी शेयरधारकों के धन को बढ़ाने और विभिन्न व्यावसायिक भागों को एक इकाई से अलग इकाई में अलग करने, विभिन्न व्यवसायों को एकल इकाई में विलय (मर्ज) करने या अन्य निगमों से व्यवसाय अधिग्रहण करने के लिए पुनर्गठन प्रक्रिया को अपनाता है। यह विलय, समामेलन (अमलगमेशन), विभाजन, अधिग्रहण (ऐक्विज़िशन), संयुक्त उद्यम और पुनर्खरीद के माध्यम से पुनर्गठन को अपनाता है। हितधारकों के रूप में, जिनमें कंपनी का प्रबंधन, कंपनी के कर्मचारी, लेनदार, देनदार, शेयरधारक, सरकार और नियामक प्राधिकरण शामिल हैं, वे सभी कॉर्पोरेट प्रशासन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, और इसलिए कॉर्पोरेट पुनर्गठन की योजना बनाते समय उनके हितों को संतुलित करना निगम की जिम्मेदारी है।

कंपनी को हितधारकों के हितों को संतुलित करने के लिए उचित रणनीतियां और संचार उपकरण अपनाने की आवश्यकता है। जैसे कि कॉर्पोरेट ऋण पुनर्गठन के मामले में, दिवाला पेशेवर को कॉर्पोरेट देनदारों के व्यवसाय का मूल्यांकन करने की आवश्यकता होती है और लेनदारों, कर्मचारियों और शेयरधारकों के हितों के आधार पर, पुनर्वास या परिसमापन योजना को अपनाने का निर्णय लिया जाएगा, जो सभी को संतुलित कर सकता है। यदि निगम हितधारकों के हितों को संतुलित करने के लिए उपयुक्त रणनीति अपनाने में सक्षम नहीं है, तो इसका उसकी प्रतिष्ठा पर प्रभाव पड़ेगा। पुनर्गठन में हितधारकों की रुचि के प्रबंधन के लिए एक अच्छी रणनीति संगठन को बाजार में दीर्घकालिक रूप से जीवित रहने में मदद करेगी और कंपनी के कर्मचारियों, शेयरधारकों और लेनदारों के बीच विश्वास पैदा करने में मदद करेगी।

कॉर्पोरेट पुनर्गठन का अर्थ, पुनर्गठन का प्रकार, हितधारकों के प्रकार

कॉर्पोरेट पुनर्गठन का अर्थ

कॉर्पोरेट पुनर्गठन वह शब्द है जिसका अर्थ है किसी संगठन के राजस्व को बढ़ाने, बेहतर कर योजना तैयार करने, शेयरधारक निधि को बढ़ाने, एक निष्क्रिय से परिचालन व्यवसाय को विभाजित करने, संकटग्रस्त संपत्तियों को बेचने और व्यवसाय को संभालने के लिए संगठन की संरचना को बदलना। कॉर्पोरेट पुनर्गठन विभिन्न तरीकों से किया जा सकता है, जिसमें कंपनी के स्वामित्व को बदलना, विभिन्न व्यावसायिक कार्यक्षेत्रों को विभाजित करना, शेयरधारिता क्रम को बदलना, एक नई कंपनी का अधिग्रहण करना और कंपनी का विलय करना शामिल है।

कॉर्पोरेट पुनर्गठन का प्रकार

कॉर्पोरेट पुनर्गठन कई प्रकार के होते हैं, जिनमें विलय, समामेलन, विभाजन, अधिग्रहण, कॉर्पोरेट ऋण पुनर्गठन शामिल हैं, जिसमें ऋण उपकरणों में पुनर्गठन, जैसे ब्याज दर कम करना, भुगतान शर्तों का विस्तार और ऋण उपकरणों की पूर्व-रिडेम्पशन, प्रतिभूतियों में पुनर्गठन शामिल हैं। सुरक्षित ऋण उपकरणों के विवरण, और परिसमापन या पुनर्वास के माध्यम से वित्तीय लेनदारों को पुनर्भुगतान के लिए कॉर्पोरेट दिवाला समाधान प्रक्रिया। शेयर, प्रतिभूतियां या पुनर्खरीद का जारी करना, संयुक्त उद्यम समझौते पर हस्ताक्षर करना, शेयरधारक समझौता करना और सहायक कंपनियां बनाकर विशेष उद्देश्य वाहन बनाना कॉर्पोरेट पुनर्गठन के अन्य तरीके हैं।

पुनर्गठन में हितधारक

हितधारक ऐसे व्यक्ति या लोगों के समूह होते हैं जिनका किसी कंपनी में प्रमुख हित होता है, जिसमें प्रबंधन, वित्तीय और परिचालन ऋणदाता, शेयरधारक, कर्मचारी, देनदार, सरकार और नियामक प्राधिकरण, स्थानीय निकाय और अन्य प्रकार के निवेशक शामिल होते हैं।

कॉर्पोरेट पुनर्गठन में हितधारकों के हित को समझना

कॉर्पोरेट ऋण पुनर्गठन में हितधारकों की रुचि

कॉर्पोरेट ऋण पुनर्गठन आम तौर पर तब होता है जब कॉर्पोरेट देनदार अपने लेनदारों को अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करने में सक्षम नहीं होता है। वित्तीय और परिचालन लेनदारों, इसके कर्मचारियों और शेयरधारकों के हितों की रक्षा के लिए, कॉर्पोरेट देनदारों के संपत्ति मूल्य को अधिकतम करने के लिए पुनर्गठन योजना को अपनाना आवश्यक है। कॉर्पोरेट ऋण पुनर्गठन के तहत, लेनदारों की समिति (“सीओसी”) एक दिवाला पेशेवर (“आईपी”) नियुक्त करेगी जो वित्तीय लेनदारों और अन्य हितधारकों के हितों की रक्षा के लिए पुनर्गठन की योजना बनाने के लिए जिम्मेदार होता है, या तो पुनर्वास द्वारा या परिसमापन द्वारा। योजना तैयार करते समय, आईपी को सभी हितधारकों के साथ-साथ इसके कर्मचारियों के हित पर भी विचार करना चाहिए। आईपी को यह विचार करना चाहिए कि कर्मचारियों को उनके वेतन मिलेंगे और पुनर्वास के मामले में किसी भी कर्मचारी को छंटनी नहीं की जानी चाहिए या परिसमापन के मामले में पूर्ण मुआवजा दिया जाना चाहिए।

विलय, समामेलन, पृथक्करण या अधिग्रहण में हितधारकों की रुचि

मर्जर, समामेलन या विभाजन के मामलों में, कंपनी के शेयरधारकों को अपने निवेश पर रिटर्न और अपनी शेयरधारिता के प्रतिशत में कम होने की चिंता होती है; लेनदारों को अपनी वसूली और कंपनी के साथ अनुबंध की शर्तों की चिंता होती है; कर्मचारी आम तौर पर अपनी नौकरी की सुरक्षा और मुआवजे के बारे में चिंतित होते हैं; आपूर्तिकर्ता अपने व्यावसायिक संबंध के बारे में चिंतित होते हैं; ग्राहक गुणवत्तापूर्ण उत्पादों या सेवाओं की उपलब्धता के बारे में चिंतित होते हैं, और प्रतिस्पर्धी व्यापार प्रथाओं पर इसके प्रभाव के बारे में चिंतित होते हैं।

अधिग्रहण को अपनाकर पुनर्गठन आमतौर पर लक्ष्य कंपनी के हितधारकों को प्रभावित करता है क्योंकि कुछ मामलों में, हितधारकों पर इसका प्रभाव नकारात्मक होता है। अधिग्रहण कोड के तहत, लक्ष्य कंपनी के कर्मचारी हमेशा नौकरी की सुरक्षा, नए प्रबंधन और नई श्रमिक नीति के बारे में चिंतित रहते हैं; लक्ष्य कंपनी के अल्पसंख्यक शेयरधारकों की शेयरधारिता बहुमत शेयरधारकों द्वारा उनकी सहमति के बिना अधिग्रहित कर ली जाती है; ग्राहक प्रबंधन में परिवर्तन के कारण उत्पादों की गुणवत्ता पर ध्यान केंद्रित करते हैं; और प्रतिस्पर्धी कंपनी एक विशेष उत्पाद में खरीदार कंपनी के एकाधिकार(मोनोपॉली) के बारे में चिंतित हैं।

हाल ही में, टाटा मोटर्स लिमिटेड (टीएमएल) के बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स ने अपने वाणिज्यिक वाहन व्यवसाय और एक अलग इकाई में संबंधित निवेश और यात्री वाहनों, जिसमें पीवी, ईवी और जेएलआर व्यवसाय शामिल हैं, और दूसरी इकाई में संबंधित निवेश सहित दो अलग-अलग सूचीबद्ध कंपनियों में विभाजन के प्रस्ताव को मंजूरी दी। इस पुनर्गठन का प्रभाव यह है कि टीएमएल के शेयरधारकों की दोनों नई सूचीबद्ध कंपनियों में समान शेयरधारिता रहेगी। विभाजन के पीछे का उद्देश्य ग्राहकों का बेहतर अनुभव बढ़ाना, कर्मचारियों के प्रदर्शन और परिणाम में वृद्धि करना और शेयरधारकों के कोष(फंड) में वृद्धि करना होगा।

हितधारक संयुक्त उद्यम, शेयरधारक समझौते में रुचि रखते हैं

संयुक्त उद्यम (जेवी) में, दो पक्षों ने एक परियोजना को पूरा करने के लिए एक समझौता किया है, और जेवी में, शेयरधारिता का अनुपात दोनों पक्षों के हितधारकों के लिए चिंता का विषय है।

एक शेयरधारक के समझौते में, मौजूदा शेयरधारकों का हित जारीकर्ता की कंपनी में कमजोर पड़ने के प्रतिशत में शामिल होता है।

हितधारक संबंधों के प्रबंधन में चुनौतियाँ

1. अपेक्षाओं में अंतर और हितों का टकराव:

• हितधारकों की अक्सर विविध अपेक्षाएं और लक्ष्य होते हैं, जिससे उनके हितों को संरेखित करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है।
• हितधारकों के बीच हितों के टकराव के प्रबंधन के लिए इसमें शामिल सभी पक्षों के लिए उचित परिणाम सुनिश्चित करने के लिए सावधानीपूर्वक बातचीत और मध्यस्थता की आवश्यकता होती है।
• अल्पकालिक और दीर्घकालिक उद्देश्यों को संतुलित करना विशेष रूप से कठिन हो सकता है, क्योंकि हितधारक स्थायी विकास पर तत्काल लाभ को प्राथमिकता दे सकते हैं।

2. हितधारकों की भागीदारी का अभाव:

• कुछ हितधारक पुनर्गठन योजना और कार्यान्वयन से संबंधित चर्चाओं में भाग लेने में उदासीनता (न्यूट्रैलिटी) दिखा सकते हैं।
• भागीदारी की कमी के कारण कार्यान्वयन के दौरान खराब प्रतिक्रिया, अपर्याप्त इनपुट और संभावित प्रतिरोध हो सकता है।
• व्यापक और समावेशी पुनर्गठन प्रक्रिया सुनिश्चित करने के लिए सभी हितधारकों की सक्रिय भागीदारी को प्रोत्साहित करना महत्वपूर्ण है।

3. सांस्कृतिक और नैतिक अंतर:

• विभिन्न पृष्ठभूमि के हितधारकों के अलग-अलग मूल्य, विश्वास और मानदंड हो सकते हैं।
• ये सांस्कृतिक और नैतिक मतभेद पुनर्गठन योजना की धारणाओं को प्रभावित कर सकते हैं, जिससे गलतफहमी और संभावित संघर्ष हो सकते हैं।
• हितधारकों के बीच प्रभावी संचार और सहयोग को बढ़ावा देने के लिए इन मतभेदों को पहचानना और संबोधित करना आवश्यक है।

4. हितधारकों का प्रतिरोध और विरोध:

• हितधारकों का प्रतिरोध और विरोध विभिन्न कारणों से उत्पन्न हो सकता है, जैसे:
  • नेतृत्व या प्रबंधन टीम में विश्वास की कमी। 
  • परिवर्तन का डर और नौकरी की सुरक्षा, भूमिकाओं और जिम्मेदारियों पर इसका संभावित प्रभाव।
  • प्रस्तावित पुनर्गठन योजना से असंतोष या कथित अनुचितता।
  • व्यक्तिगत या संगठनात्मक लक्ष्यों के साथ हितों का टकराव।
• हितधारक प्रतिरोध को प्रबंधित करने के लिए पारदर्शी संचार की आवश्यकता होती है, चिंताओं को सक्रिय रूप से संबोधित किया जाता है, और अपनी खरीद हासिल करने के लिए निर्णय लेने की प्रक्रिया में प्रतिरोधों को शामिल किया जाता है।

हितधारकों के हितों को संतुलित करने में शामिल रणनीति

प्रमुख हितधारकों की पहचान

पुनर्गठन की योजना बनाते समय, अपने प्रमुख हितधारकों की पहचान करना आवश्यक है, जिनके हित पुनर्गठन के कारण प्रमुख रूप से प्रभावित होते हैं, और उनकी एक  प्राथमिकता सूची बनाएं।

1. हितधारकों का विश्लेषण:

• उन हितधारकों की पहचान करके शुरुआत करें जो पुनर्गठन से प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित होंगे। इसमें कर्मचारी, ग्राहक, आपूर्तिकर्ता, शेयरधारक, निवेशक, सरकारी एजेंसियां ​​और नियामक निकाय शामिल हो सकते हैं।

2. हितधारक मानचित्रण:

• एक बार हितधारकों की पहचान हो जाने के बाद, पुनर्गठन प्रक्रिया पर उनके हितों, चिंताओं और संभावित प्रभाव का आकलन करें। इससे उनके दृष्टिकोण और प्राथमिकताओं को समझने में मदद मिलेगी।

3. हितधारक प्राथमिकता:

• परिवर्तन के प्रति उनके प्रभाव और संभावित प्रतिरोध के स्तर के आधार पर हितधारकों को प्राथमिकता दें। उच्च प्राथमिकता वाले हितधारक वे हैं जो पुनर्गठन से सबसे अधिक प्रभावित होंगे और इसके परिणाम को प्रभावित करने की क्षमता रखेंगे।

4. हितधारक जुड़ाव:

• प्रमुख हितधारकों से उनके इनपुट इकट्ठा करने, उनकी चिंताओं को दूर करने और पुनर्गठन के लिए समर्थन तैयार करने के लिए जुड़ें। इसमें बैठकें, कार्यशालाएं (वर्कशॉप्स), सर्वेक्षण (सर्वे) और एक-पर-एक चर्चा जैसे विभिन्न संचार चैनल शामिल हो सकते हैं।

5. हितधारक प्रबंधन:

• प्रत्येक प्रमुख हितधारक समूह के लिए संचार रणनीतियों, संघर्ष समाधान तंत्र और जोखिम शमन उपायों की रूपरेखा तैयार करने के लिए एक हितधारक प्रबंधन योजना विकसित करें।

6. सतत निगरानी:

• हितधारक संबंधों की नियमित रूप से निगरानी करें और पुनर्गठन प्रक्रिया के दौरान उत्पन्न होने वाले मुद्दों का समाधान करें। इससे हितधारक जुड़ाव और समर्थन बनाए रखने में मदद मिलेगी।

प्रमुख हितधारकों की प्रभावी ढंग से पहचान, प्राथमिकता और प्रबंधन करके, संगठन प्रतिरोध को कम कर सकते हैं, आम सहमति बना सकते हैं और एक सफल पुनर्गठन की संभावना बढ़ा सकते हैं।

प्रभावी संचार और पारदर्शिता

हितधारकों तक पुनर्गठन योजनाएँ पहुँचाते समय प्रभावी संचार और पारदर्शिता की आवश्यकता होती है। पुनर्गठन के फायदे और नुकसान, पुनर्गठन में शामिल वित्तीय योजना, व्यवसाय पर इसके प्रभाव और किस कारण से उन्होंने पुनर्गठन की योजना बनाने का निर्णय लिया, के बारे में स्पष्ट संचार होना चाहिए। कर्मचारियों को कॉर्पोरेट पुनर्गठन की स्थिति और उनकी नौकरियों पर इसके प्रभाव के बारे में स्पष्ट संचार होना चाहिए ताकि वे पहले से निर्णय ले सकें।

बातचीत और सहयोग

उचित सौदे तक पहुंचने के लिए हितधारकों के साथ बातचीत और सहयोग दो रणनीतियाँ हैं। बातचीत करते समय हमें सभी हितधारकों के हितों का ध्यान रखना होगा और उन पर अपनी योजना और निर्णय का बोझ नहीं डालना चाहिए। हमें सभी हितधारकों के सामान्य लाभ की पहचान करने और सभी के हितों को ध्यान में रखते हुए एक पुनर्गठन योजना बनाने की भी आवश्यकता है। हमें सौहार्दपूर्ण (अमीकेबल) स्थिति तक पहुंचने के लिए विभिन्न तकनीकों को लागू करके पुनर्गठन प्रक्रिया के बारे में हितधारकों को समझाने का प्रयास करना चाहिए।

हितधारकों की अपेक्षाओं को संतुलित करना और ईमानदार रहना

हमें ऐसी योजना बनानी चाहिए जो हितधारकों की अपेक्षाओं पर खरी उतरे। हमें हितधारकों को स्पष्ट रूप से सूचित करना चाहिए कि उनके हित में क्या किया जा सकता है और क्या नहीं किया जा सकता है। हमें हितधारकों से अनावश्यक वादे नहीं करने चाहिए जिन्हें, कि हम जानते हैं, पूरा करना संभव नहीं है। हमें उन्हें पुनर्गठन प्रक्रिया में शामिल लागतों और लाभों के बारे में स्पष्ट रूप से सूचित करना चाहिए।

पुनर्गठन प्रक्रिया की निगरानी और मूल्यांकन करना

पुनर्गठन प्रक्रिया की प्रभावी ढंग से निगरानी और मूल्यांकन करना सर्वोपरि है, जिसमें हितधारकों के लाभ और नुकसान शामिल हैं। हमें योजना की प्रगति की निगरानी करने और प्रगति की कमी की पहचान करने की आवश्यकता है। हमें हितधारकों से फीडबैक प्राप्त करने और प्रभावी कार्यान्वयन (एक्सक्यूशन) में उनके समर्थन के लिए उन्हें पुरस्कृत करने की आवश्यकता है।

निष्कर्ष

सफल पुनर्गठन परिणाम प्राप्त करने के लिए पुनर्गठन में हितधारकों की रुचि को प्रबंधित करना महत्वपूर्ण कार्यों में से एक है। हितधारकों के हितों को संतुलित करने के लिए एक अच्छी रणनीति अपनाने से इसका दीर्घकालिक अस्तित्व बना रहेगा, हितधारकों के बीच विश्वास पैदा होगा, कर्मचारियों की प्रतिधारण क्षमता बढ़ेगी और निवेशकों को आकर्षित किया जा सकेगा।

कुल मिलाकर, हितधारकों की जरूरतों और चिंताओं को प्राथमिकता देना और समाधान बनाना मजबूत हितधारक संबंधों को बनाए रखते हुए कॉर्पोरेट पुनर्गठन की जटिलताओं को दूर करने की कुंजी है।

संदर्भ

• https://fastercapital.com/content/Restructuring-corporate-debt–Impact-on-stakefolders.html
• https://www.tutorchase.com/answers/ib/business-management/why-is-it-essential-to-consider-stakefolder-interests-in-mergers-and-acquisitions
• https://www.aequivic.in/post/aijacla-merger-and-amalgamation-of-companies-in-india-an-analyss-of-its-impact-various-stakefolders
• https://www.slideshare.net/tutor2u/buss4-2012-research-bullet-5
• https://www.linkedin.com/advice/0/how-do-you-balance-interests-